Озон (OZON)
Потребительский сектор
Итоги 9 мес. 2026 г.: выручка превысила триллион, EBITDA вышла на рекорд
Компания МКПАО Озон опубликовала ключевые операционные и финансовые показатели за 9 мес. 2026 г.
Совокупная выручка компании увеличилась на 53,4% и составила 1,0 трлн руб. Рассмотрим сегменты бизнеса подробнее.
E-commerce продемонстрировал рост на 51,6% до 871,6 млрд руб. на фоне увеличения доходов от услуг маркетплейса на 59,0% до 672,1 млрд руб. и выручки от реализации товаров на 36,2% до 244,1 млрд руб. За отчетный период совокупный объем продаж (GMV с учетом услуг) показал рост на 38,2% и составил 4,0 трлн руб. на фоне увеличения количества заказов на 77,0% до 2,9 млрд шт. и расширения активной базы покупателей на 16,7% до 73,5 млн чел.
EBITDA сегмента увеличилась в два раза и составила 135,4 млрд руб. при росте ее рентабельности на 3,7 п.п. до 15,5%, чему способствовали эффект масштаба и повышение эффективности логистики и рекламных сервисов.
Финтех, в свою очередь, также показал существенные темпы развития: выручка возросла на 54,9% и составила 213,8 млрд руб. EBITDA сегмента тем временем выросла на 42,2% до 64,2 млрд руб. за счет роста процентного дохода от активов и комиссионных доходов. В то же время чистая процентная маржа за вычетом резервов под ожидаемые кредитные убытки Финтеха снизилась на 2,0 п.п. г/г до 6,9% на фоне уменьшения чистой процентной маржи и роста расходов на формирование резервов под ожидаемые кредитные убытки.
В результате скорректированная EBITDA Озона показала рост на 76,4% и составила 199,7 млрд руб.
Чистые финансовые расходы увеличились на 10,0%, составив 53,9 млрд руб. Указанная динамика объясняется увеличением долговой нагрузки компании с 407,3 млрд руб. до 587,2 млрд за рассматриваемый период. Дополнительное давление на статью оказал рост убытка по курсовым разницам до 4,2 млрд руб. (против 339 млн руб. годом ранее).
В итоге чистый убыток компании сменился прибылью в размере 18,3 млрд руб.
Отметим, что в третьем квартале 11 логистических центров компании подверглись атаке БПЛА. В связи с этим компания отразила оценочные резервы по убыткам в общей сумме 30,1 млрд руб., включая ущерб по товарам для продажи, убытки, связанные с выбытием и обесценением основных средств, прочие убытки и расходы.
По итогам вышедшей отчетности мы пересмотрели прогнозы ключевых операционных показателей группы в сторону повышения. Прогнозы GMV и EBITDA компании были также повышены на фоне роста рентабельности сегментов бизнеса. Помимо этого, мы отразили возросшую долговую нагрузку группы и заложили более консервативный сценарий ее снижения. В результате потенциальная доходность бумаг компании возросла.
На данный момент акции Озона не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 11
Артем Абалов
Забавный математический парадокс, однако, полагаем, акционеры компании с удовольствием променяли бы текущий «положительный» ROE на настоящий
Андрей Дандерфер
А вообще, кроме шуток, я очень благодарен акционерам ОЗОНа за то, что они годами терпят убытки, чтобы у меня был супер-удобный сервис по доставке чего угодно, куда угодно. Желаю им все-таки начать зарабатывать в обозримом будущем.
Андрей Дандерфер
Здравствуйте, друзья! А я вот подумал, чисто математически у OZONа очень даже приличный ROE. Отрицательная прибыль/отрицательный капитал.
Игорь Ульянов
Артем Абалов
Игорь Ульянов
Игорь Ульянов
Сергей Краснощока
Игорь Ульянов
Артем Абалов
Петр Щербаков