Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

OR GROUP (ORUP) бывш. Обувь России

Итоги 2020 г: восстановление на базе новой бизнес-модели 206
30 марта 2021 в 16:15

7 комментариев | Оставить комментарий


Artem 31 марта 2021 в 16:16

Безусловно, мы стараемся обращать на это внимание, учитывая тот факт, что ожидаемый срок реализации части товаров превышает один год. Однако в то же время мы не можем самостоятельно контролировать качество созданных запасов. В этом случае мы вынуждены довериться аудиторам, которые в самом начале отчетности отразили свое мнение по данному поводу. По их рекомендации эмитент провел переоценку своих запасов с созданием соответствующего резерва под обесценение, о чем можно прочесть в разделе 17 годовой отчетности по МСФО.

Иванов  Василий 31 марта 2021 в 11:49

Вас не насторожил тот факт, что согласно отчету о движении денежных средств за 2017-2020 гг у компании отрицательный операционный денежный поток каждый год? Причина - постоянное наращивание запасов. И это выглядит уже как-то подозрительно: остатки запасов на конец 2020 года 18,3 млрд.р., при том что в основном это готовая продукция. При годовой себестоимости "нормального" 2019 года в размере 6,2 млрд.р. они будут реализовывать все это 3 года. Какое - то странное затоваривание которое скорее всего обернется не ликвидностью этих запасов.Компания активно наращивает долг против готовой продукции, которую не может реализовать.

Artem 7 августа 2020 в 16:17

Да, нам кажется несколько чрезмерной та доходность, с которой торгуются уже обращающиеся облигационные выпуски эмитента и под которую предполагается новое размещение. Дополнительным моментом, на который стоит обратить внимание, является подготовка к возможной допэмиссии акций и это при том, что ранее эмитент анонсировал обратную по смыслу операцию – выкуп акций. С чем связаны эти действия, пока сказать затруднительно. Они могут говорить как о стремлении преодолеть непростой период, в котором оказалась компания по причине карантинных мер текущего года, так и о планах по развитию бизнеса. Точнее можно будет сказать после пояснений, которые, как мы ожидаем, предоставят представителей самой компании.

sbelyy 7 августа 2020 в 14:32

"Обувь России" планирует 18 августа начать размещение выпуска облигаций серии 001P-03, говорится в материалах организатора размещения. ... Ориентир по ставке ежемесячного купона находится на уровне 11,50% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 12,49% годовых." (источник: https://bonds.finam.ru/news/item/obuv-rossii-razmeshaet-obligacii-s-doxodnostyu-12-49-godovyx/) Как вы относитесь к такой высокой ставке? Не говорит ли это о проблемах в компании?

Алексей Астапов 24 сентября 2019 в 16:36

«Подскажите, пожалуйста, как вы оцениваете уровень корпоративного управления в компании? В вашей табличке этого эмитента нет: https://arsagera.ru/analitika/issledovanie_korporativnogo_upravleniya_v_rossii/analiz_sostoyaniya_korporativnogo_upravleniya/»

Антон, 24 сентября 2019 в 11:13

Спасибо за обратную связь, таблицу поправили

Artem 24 сентября 2019 в 15:54

По последней оценке эмитент набрал 94 балла; по российским меркам уровень неплохой. Смущают противоречивые заявления относительно программы выкупа собственных акций. Если в течение года он не состоится, а акции по-прежнему будут стоить дешевле баланса, нам придется существенно понизить оценку уровня КУ.

Антон 24 сентября 2019 в 11:13

Подскажите, пожалуйста, как вы оцениваете уровень корпоративного управления в компании? В вашей табличке этого эмитента нет: https://arsagera.ru/analitika/issledovanie_korporativnogo_upravleniya_v_rossii/analiz_sostoyaniya_korporativnogo_upravleniya/


Артем Абалов
начальник аналитического управления

Посты по теме (8):


Прогноз финансовых показателей

Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter