Итоги 2022 года

Pfizer Inc. (PFE)

Компания Pfizer Inc. опубликовала отчетность за 2022 г.

Общая выручка компании увеличилась на 23,4%, составив $100,3 млрд. Столь сильная динамика доходов была вызвана значительным ростом выручки по направлению первичной медицинской помощи за счет лекарственного препарата от COVID-19 Paxlovid, продажи которого начались в 2022 году и составили в отчетном периоде $18,9 млрд, а также за счет продажи вакцины от коронавируса Comirnaty. Напомним, что Pfizer совместно с немецкой BioNTech разработала вакцину от коронавируса, поставляемую в США, ЕС и ряд других стран. В отчетном периоде доходы от продажи Comirnaty составили $37,8 млрд (+2,8%).

Среди прочих статей доходов отметим увеличение выручки от продаж таких препаратов как Prevnar family, (вакцина против пневмококковой инфекции), Eliquis (предотвращение образования тромбов).

Доходы по препаратам специализированной медицинской помощи показали снижение на 9,0% до $13,8 млрд, что было обусловлено сокращением продаж препаратов Enbrel и Xeljanz (лечение ревматоидного артрита) до $2,1 млрд (-23,1%). Частично это было нивелировано ростом продаж препарата Vyndaqel/Vyndamax (лечение транстиретинового амилоидоза с кардиомиопатией) до $1,8 млрд (+21,4%).

Продажи препаратов для лечения онкологических заболеваний остались практически на уровне предыдущего года, составив $12,1 млрд.

В географическом разрезе 42% выручки пришлось на американский рынок и 58% - на другие страны.

Операционные расходы компании прибавили 5,7% и составили $65,4 млрд.

Себестоимость продаж выросла на 11,4% до $34,3 млрд вследствие повысившихся отчислений роялти по вакцине BNT162b2 в пользу BioNTech, что было частично компенсировано благоприятным изменением валютных курсов.

Коммерческие и административные расходы возросли на 7,7% до $13,7 млрд на фоне увеличения расходов на продвижение недавно выпущенных продуктов, включая Paxlovid и Comirnaty.

Расходы на НИОКР увеличились на 10,3% до $11,4 млрд вследствие роста дополнительных расходов на программы профилактики и лечения COVID-19, а также программы лечения онкологии.

Прочие статьи операционных расходов обеспечили $217 млн убытка против прибыли $4,9 млрд годом ранее на фоне отрицательной переоценки по долевым ценным бумагам и более высоких отчислений на обесценение активов в отчетном периоде.

В итоге чистая прибыль от продолжающейся деятельности выросла на 42,7% до $31,4 млрд.

Дополнительно отметим, что в отчетном периоде компания потратила на выкуп собственных акций $2 млрд, а также выплатила дивиденды на сумму $9,0 млрд, вернув акционерам порядка 35% заработанной прибыли.

В текущем году компания ожидает снижения общей выручки до уровня $67,0-71,0 млрд вследствие сокращения доходов от продаж Comirnaty до $13,5 млрд, от реализации Paxlovid - до $8,0 млрд. При этом размер скорректированной чистой прибыли на акцию составит от $3,25 до $3,45.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей на текущий и последующие годы, на фоне серьезного сокращения доходов в сегменте препаратов профилактики и лечения COVID-19. В результате потенциальная доходность акций компании снизилась.

В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2023 около 2,3 и продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________