Итоги 9 мес. 2023 года

Pfizer Inc. (PFE)

Компания Pfizer Inc. опубликовала отчетность по итогам 9 мес. 2023 г.

Общая выручка компании снизилась на 41,8%, составив $44,2 млрд. Подобная динамика доходов была вызвана кратным падением продаж вакцины от коронавируса Comirnaty с $26,5 млрд до $5,9 млрд на фоне сокращения вакцинирования населения, а также значительным сокращением выручки по направлению первичной медицинской помощи за счет лекарственного препарата от COVID-19 Paxlovid с $17,1 млрд до $4,4 млрд.

Среди прочих статей доходов отметим увеличение выручки от продаж таких препаратов как Nurtec ODT/Vydura (терапия и профилактика мигрени), Eliquis (предотвращение образования тромбов).

Доходы по препаратам специализированной медицинской помощи выросли на 7,3% до $11,0 млрд, что было обусловлено, в основном, ростом продаж препарата Vyndaqel/Vyndamax (лечение транстиретинового амилоидоза с кардиомиопатией) до $2,4 млрд (33,6%), а также препарата Sulperazon (лечение бактериальных инфекций) до $619 млн (+3,5%), обусловленным возросшим спросом в Китае.

Продажи препаратов для лечения онкологических заболеваний снизились на 4,7% по сравнению с предыдущим годом, составив $8,7 млрд, прежде всего по причине снижения доходов от продаж препарата Ibrance (лечение рака молочной железы) на 5,4% из-за меньшего объема закупок для клинических испытаний на международных рынках.

В географическом разрезе 50,8% выручки пришлось на американский рынок и 49,2% - на другие страны.

Операционные расходы компании снизились меньшими темпами на 13,3% и составили $39,4 млрд.

Себестоимость продаж показала падение почти на треть до $17,4 млрд вследствие значительного сокращения затрат на производство вакцины от коронавируса Comirnaty и лекарственного препарата от COVID-19 Paxlovid, частично компенсированного расходами, связанными со списанием запасов противоковидных препаратов и вакцин на сумму $5,6 млрд.

Коммерческие и административные расходы возросли на 12,9% до $10,2 млрд на фоне увеличения расходов на продвижение недавно запущенных продуктов, включая Paxlovid.

Расходы на НИОКР увеличились на 0,7% до $7,9 млрд вследствие роста инвестиций в недавно приобретенные продукты и их предстоящие запуски, частично нивелированного снижением расходов на программы профилактики и лечения COVID-19.

Компания зафиксировала прибыль по прочим статьям операционных расходов $356 млн против убытка $1,1 млрд годом ранее на фоне положительной переоценки по долевым ценным бумагам и меньших чистых процентных расходов в отчетном периоде, связанных с выполнением пенсионных планов.

В итоге чистая прибыль упала почти в 5 раз и составила $5,5 млрд.

Дополнительно отметим, что в отчетном периоде, как и в текущем году компания не планирует выкупать собственные акции. В то же время компания выплатила дивиденды на сумму $6,9 млрд.

В текущем году компания ожидает снижения общей выручки до уровня $58,0-$61,0 млрд вследствие сокращения доходов от реализации препаратов Comirnaty и Paxlovid, а также величины скорректированной чистой прибыли на акцию до $1,45-$1,65.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей на текущий год, на фоне серьезного повышения операционных расходов из-за списаний запасов в сегменте вакцин и препаратов профилактики и лечения COVID-19. Также мы обнулили прогноз по размеру выкупленных собственных акций по итогам текущего года. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.

В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2023 около 1,9 и входят в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________