Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Компания Полюс раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2018 г.
Выручка компании снизилась на 1.8% – до 35.1 млрд руб. Причиной сокращения стало снижение объемов продаж золота (-5.7%) на фоне роста добычи (+12.5%). Долларовая цена реализации золота выросла до 1 336 долларов за унцию (+9.8%).
Отметим, что компания увеличила производство золота в результате повышения объемов добычи на месторождениях Куранах (+7%), Вернинское (+9.1%), а также отражением результатов Наталкинского месторождения, добыча на котором началась в четвертом квартале прошло года.
Операционные издержки остались неизменными – 16.3 млрд рублей. %, составив 74 млрд руб. Главная причина стабильности – положительный эффект в размере 1.4 млрд рублей от поступления части добытого золота в запасы. Коммерческие и административные затраты увеличились почти на четверть – до 2.96 млрд рублей. В итоге прибыль от продаж сократилась на 3.3% - до 18.75 млрд рублей.
Финансовые расходы компании составили 1.4 млрд рублей. Величина долга с начала года сократилась с 247 млрд руб. до 239 млрд руб. Положительные курсовые разницы по валютному долгу значительно сократились, составив 907 млн рублей против 11.1 млрд рублей годом ранее. Этот факт и стал основной причиной снижения чистой прибыли более чем вдвое – до 14 млрд рублей.
В целом отчетность вышла в русле наших ожиданий, снижение оценки будущих финансовых показателей связано с пересмотром плановых объемов добычи на Наталкинском месторождении в сторону понижения. Напомним, что компания планирует дальнейшее увеличение производственных показателей за счет роста добычи на большинстве месторождений, а также ввода в эксплуатацию стратегического проекта компании – Наталкинского месторождения (мощность 470 тыс. унций в год).
Несмотря на достаточно высокую потенциальную доходность акции Полюса не входят в число наших приоритетов, поскольку торгуются с P/BV около 11.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
