Индекс Арсагеры -26,92% -0,38%
Индекс МосБиржи 2980,62 + 1,13%

Полюс (PLZL)

Цветная металлургия

Итоги 1 кв. 2020 г.: курсовые разницы и производные инструменты принесли убытки

433
Перейти к комментариям

Компания Полюс раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2020 г.

Ключевые показатели ПАО «Полюс», (PLZL) (PLZL), 1q

Выручка компании выросла на 19.8% до 59 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж золота на 4.6% до 544 тыс. унций. Долларовая цена реализации золота выросла на 21.7% до 1 592 долларов за унцию. Дополнительную поддержку выручке оказало небольшое ослабление рубля.

Отметим, что компания существенно увеличила объемы добычи на Наталкинском и Благодатном месторождениях, но снизила на Олимпиаднинском.

Операционные издержки увеличились на 11.4%, составив 26.1 млрд руб. Существенное увеличение затрат произошло по ключевым статьям – материалы и расходы на персонал (13% и 18.3% соответственно).

В итоге прибыль от продаж выросла на 27.3% до 32.9 млрд руб.

Чистые финансовые расходы компании составили 65.1 млрд руб. В их структуре отметим отрицательные курсовые разницы (23.6 млрд руб.) по валютному долгу, а также убытки от инвестиционной деятельности в размере 37.4 млрд руб., представляющую из себя результат от переоценки производных финансовых инструментов. Расходы на обслуживание долга составили 4.8 млрд руб., а сам долг за год вырос с 296 млрд руб. до 355 млрд руб.

В результате чистый убыток составил 29 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы оставили прогнозы почти без изменений, значительно скорректировав оценки балансовой цены, отразив планируемую допэмиссию по закрытой подписке на 3 130 000 акций. Значение ROE не приводим в силу относительно маленького размера уставного капитала.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Полюс», (PLZL) (PLZL), 1q

Акции Полюса торгуются с P/E 2020 порядка 10 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 6

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Мы не можем по одному дню торгов делать выводы об устойчивости ценовых уровней в тех или иных бумагах. В этой связи, пока мы не приводим расчет потенциальной доходности.
  • Владимир Михалкин

    Владимир Михалкин

    Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок..." Текущие котировки появились.
  • Анастасия Таганова

    Анастасия Таганова

    В файле расчета агрегированной доходности 2 кв. 2021 г. прогнозная стоимость акции через год 29 793,38 руб. Это какая цена на золото должна быть при такой стоимости акции?
    Добрый день! Благодарим Вас за замечание, действительно, в файле была ошибка. Исправили.
  • В файле расчета агрегированной доходности 2 кв. 2021 г. прогнозная стоимость акции через год 29 793,38 руб. Это какая цена на золото должна быть при такой стоимости акции?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Добрый день. В конце статьи написано: "...акции Полюса не входят в число наших приоритетов, поскольку торгуются с P/BV около 15.", однако в расчёте агрегированной доходности это значение за 2018 год - 8,19 а прогнозное на следующий год - 4,66. Уточните, пожалуйста, нет ли здесь ошибки. Спасибо.
    Добрый день. P/BV 15 получен исходя из собственного капитала по итогам 6 месяцев 2018 года, который составляет около 270 рублей на акцию. С учетом того, что компания на дивиденды направляет не всю прибыль, то собственный капитал Полюса будет расти, а значит и прогнозные значения мультипликатора P/BV - снижаться.
  • Илья Подлипаев

    Илья Подлипаев

    Добрый день. В конце статьи написано: "...акции Полюса не входят в число наших приоритетов, поскольку торгуются с P/BV около 15.", однако в расчёте агрегированной доходности это значение за 2018 год - 8,19 а прогнозное на следующий год - 4,66. Уточните, пожалуйста, нет ли здесь ошибки. Спасибо.
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»