МАГНИТ (MGNT)
Потребительский сектор
Итоги 1 кв. 2020 г.: рекордные темпы роста продаж
Магнит представил неаудированные результаты деятельности за 1 кв. 2020 г. по МСФО.
В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 8,5% - до 20 860 штук. Основной рост пришелся на форматы «дрогери – магазины косметики» (+947 шт.) и «магазины у дома» (+685 шт.). Торговая площадь росла практически сопоставимыми темпами (+8,3%), достигнув 7 237 тыс. кв. м.
Совокупная выручка компании выросла на 18,5% - до 376 млрд руб. Рост выручки опережает рост торговой площади впервые за многие годы благодаря увеличению плотности продаж. Сопоставимые продажи выросли на 7,8% на фоне роста трафика на 4% и увеличения среднего чека на 3,7%.
Валовая рентабельность компании в годовом сопоставлении сократилась с 23,4% до 22,7%. Указанное снижение было вызвано снижением торговой маржи и развитием программы лояльности, частично компенсированным улучшением коммерческих условий, снижением потерь и транспортных расходов, положительным влиянием ассортиментной матрицы, увеличением доли высокомаржинального формата дрогери, а также повышением рентабельности промо мероприятий. В итоге валовая прибыль составила 85,2 млрд рублей (+14,6%).
Коммерческие и общехозяйственные расходы как процент от выручки сократились с 19,5% до 18% за счет снижения расходов на амортизацию, аренду, рекламу, персонал и коммунальные услуги, а также положительного эффекта операционного рычага. В результате операционная прибыль компании увеличилась на 38,8% до 17,4 млрд руб.
Чистая же прибыль возросла в 2,5 раза, составив 2,3 млрд руб.
В связи с введением ряда ограничений на фоне пандемии, менеджмент компании принял решение пересмотреть план по открытию магазинов во всех форматах, продолжая селективное развитие с учетом повышенных требований к доходности. После стабилизации ситуации и отмены ограничений открытия и редизайн магазинов будут возобновлены.
По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей текущего года на фоне ожидаемого снижения открытий новых магазинов, а также более низкой операционной рентабельности.
Мы ожидаем, что в дальнейшем предпринимаемые меры по росту маржинальности бизнеса получат реализацию в финансовых результатах компании. Однако, ситуация в розничной торговле продолжит определяться достаточно острой конкурентной борьбой, что будет оказывать негативное влияние на маржинальность бизнеса. Остается лишь надеяться на восстановления роста реальных доходов населения и потребительских расходов. На данный момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2020 около 1,6 и на данный момент не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 35
Сергей Краснощока
Владимир Савич
Милана Попова
Сергей Сергеев
Артем Абалов
Андрей Валухов
Посетитель
Андрей Валухов
Александр Мальцев
Артем Абалов
Денис Каширский
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко