МАГНИТ (MGNT)
Потребительский сектор
Итоги 1 кв 2022 года: время осмотреться и все взвесить
Магнит раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2022 года.
Выручка компании выросла на 19,5% до 1,9 трлн руб. Количество магазинов увеличилось на 21,5% до 26 605 шт. (+4705 шт.), из которых около 2477 точек были приобретены в результате покупки торговой сети «Дикси». В части органического роста компания открыла почти 2200 магазинов преимущественно в формате «у дома» (+1522 шт.). Кроме того, Магнит продолжил работу над развитием нового формата – дискаунтеров под брендом «Моя цена», за год их число выросло с 33 до 274 шт. (+84 шт. за отчетный квартал).
В результате общая торговая площадь сети возросла на 21,4% и составила около 9,2 млн кв. м.
Сопоставимые продажи увеличились на 12,0% на фоне роста среднего чека на 11,1% и роста трафика на 0,8%. Отметим, что магазины «Дикси» не включены в базу LFL и войдут в нее спустя двенадцать полных месяцев с момента консолидации.
Дополнительно выделим показатели успешного развития Магнита в онлайн-сегменте. Общий онлайн оборот товаров составил 9,2 млрд руб. по сравнению с 0,9 млрд руб. годом ранее на фоне кратного роста числа онлайн-заказов до 91,3 тыс. заказов в день (9,5 тыс. заказов годом ранее), а также расширения охваченных магазинов свыше 7300шт. (1300 шт. годом ранее). При этом средний чек онлайн заказа превысил чек в офлайн-магазинах «Магнит» у дома почти в 3 раза и составил 1116 руб.
Валовая прибыль увеличилась на 36,2% до 126,8 млрд руб., а валовая маржа не изменилась и составила 23,1% на фоне положительного влияния структуры товаров и форматов, нивелированного ростом затрат.
Коммерческие и общехозяйственные расходы выросли на 47,3% до 103,0 млрд руб., а их доля в продажах составила 18,8% по сравнению с 17,6% годом ранее в связи с изменением расходов на персонал и ускорением программы развития и реновации и, как результат, более высокой долей магазинов, находящихся в стадии раскрутки.
Чистые финансовые расходы выросли на 34,5% до 13,7 млрд руб. на фоне увеличения чистого долга компании на 30,5% до 682,1 млрд руб. за счет банковских кредитов и облигаций для ускорения программы развития и приобретения розничной сети «Дикси» в прошлом году.
В итоге чистая прибыль уменьшилась на 8,5% и составила 8,9 млрд руб. на фоне снижения чистой маржи с 2,5% до 1,6%.
Несмотря на увеличение капитальных затрат на 45,2% до 12,1 млрд руб. в связи с ускорением программы развития и редизайна магазинов компания заявила о пересмотре и возможных корректировках целевых показателей капитальных вложений на текущий год, а также приняла решение не выплачивать окончательные дивиденды за 2021 год. Напомним, что по итогам 9 месяцев 2021 года было выплачены промежуточные дивиденды 294,37 руб. на акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы не изменили прогнозы ключевых показателей на текущий год, ранее заложив в них ожидаемый рост операционных расходов и давление со стороны расходов на обслуживание возросшего долга.
На данный момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2022 около 2,3 и P/E 2022 около 10 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 35
Сергей Краснощока
Владимир Савич
Милана Попова
Сергей Сергеев
Артем Абалов
Андрей Валухов
Посетитель
Андрей Валухов
Александр Мальцев
Артем Абалов
Денис Каширский
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко