МАГНИТ (MGNT)
Потребительский сектор
Итоги 1 п/г 2017 г.: количественный рост давит на рентабельность
Магнит представил результаты деятельности за первое полугодие 2017 г. по МСФО.
В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 15,2% - до 14 844 штук. Основной рост пришелся на формат « «магазины у дома», которых было открыто 593 штуки. Торговая площадь росла более медленными темпами (+13,7%), достигнув 5 320 тыс. кв. м.
Совокупная выручка компании выросла на 6,4% - до 555 млрд рублей. Сопоставимые продажи снизились на 5,2% на фоне сокращения трафика на 6,1% и роста среднего чека на 0,9%. Отметим рост валовой рентабельности в годовом сопоставлении с 27,2% до 27,5%. В итоге валовая прибыль составила 152,5 млрд рублей (+7,4%). При этом операционная маржа сократилась с 7,2% до 5,3% в связи с ростом коммерческих и общехозяйственных расходов, составивших на конец отчетного периода 123 млрд руб. (+17,5%). Такая динамика связана с открытием новых магазинов, потребовавших увеличения расходов на рекламу, оплату труда, аренду и коммунальные платежи. В результате чистая прибыль снизилась на 20,5%, составив 20,7 млрд рублей.
По итогам внесения фактических показателей мы понизили наш прогноз финансовых показателей, что продиктовано снижением доходов с 1 м2 торговой площади и падением операционной маржи.
Надо отметить, что розничный ритейл сейчас находится в сложном положении, что связано со снижением потребительского спроса и отсутствием роста доходов населения. Компании вынуждены прилагать дополнительные усилия в борьбе за покупателя, что выражается в росте операционных затрат и падении чистой прибыли. Дальнейшие усилия компаниям этого сектора предстоит направить на закрытие убыточных торговых точек и оптимизацию логистической инфраструктуры.
На данный момент акции Магнита торгуются исходя из P/E 2017 около 19 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 35
Сергей Краснощока
Владимир Савич
Милана Попова
Сергей Сергеев
Артем Абалов
Андрей Валухов
Посетитель
Андрей Валухов
Александр Мальцев
Артем Абалов
Денис Каширский
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Гавриленко