Итоги 1 п/г 2015г.; разнонаправленная динамика сегментов сдерживает рост показателей холдинга

АФК Система представила консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2015 г.

Консолидированная выручка холдинга выросла на 13,9% (здесь и далее: г/г) до 331,7 млрд руб. Росту выручки способствовали увеличение доходов от услуг передачи данных и продаж смартфонов в МТС, консолидации активов Segezha Group, а также успешной реализации стратегии развития ГК Детский мир и РТИ.

По линии затрат отметим достаточно неплохую динамику коммерческих, административных и управленческих расходов, выросших за год всего на 4,4% за счет консолидации Segezha Group. В целом рост операционной рентабельности по непубличным активам (Детский мир, SSTL, РТИ) был нивелирован падением эффективности работы по МТС и МТС Банк. В итоге операционная прибыль на уровне холдинга составила 40,5 млрд руб., снизившись на 9%.

За вычетом внушительных расходов по обслуживанию долга (24 млрд руб.) и доли миноритарных акционеров скорректированная чистая прибыль холдинга составила 3,8 млрд руб. против убытка 747 млн руб. годом ранее. Подсластило итоговый результат получение дополнительной прибыли в 8,8 млрд руб. в качестве компенсации от ООО "Урал-Инвест".

Отчетность в целом вышла в русле наших ожиданий. Нас несколько расстраивает положение дел в МТС Банк, а также некоторая стагнация показателей в МТС - основном бизнесе холдинга. В то же время приятно отметить рост эффективности работы ряда непубличных бизнесов (Детский мир, Тагрин, РТИ). На данный момент мы продолжаем оставаться акционерами АФК Система, хотя мы не исключаем некоторого снижения доли акций холдинга в наших портфелях.