Мостотрест (MSTT)
Строительство, недвижимость
Итоги 1 п/г 2014 года: прибыль растет несмотря на резервы
Компания Мостотрест опубликовала полугодовую отчетность по МСФО. Выручка компании увеличилась на 16.4% (здесь и далее г/г) и составила 52.5 млрд рублей в отчетном периоде. При этом объем работ собственными силами вырос на 25%, а работ, переданных на субподряд – на 3%. Росту выручки способствовало увеличение объемов стрительно-монтажных работ, а также активное развитие сегмента оказания услуг по содержанию и эксплуатации автомобильных дорог (доля данного сегмента в выручке увеличилась за год с 8.6% до 9.1%). Доходы ключевого сегмента бизнеса компании, строительства автомобильных дорог и искусственных сооружений, увеличились на 19.4% до 45.5 млрд рублей, что обусловлено продолжением реализации крупных и появлением новых строительных проектов. В сегменте строительства аэродромов и аэропортов выручка снизилась на 29% до 1.7, что связано с завершением реконструкции аэропорта Внуково, а также уменьшением объемов работ по реконструкции аэропорта Петропавловск-Камчатский.
Анализируя динамику себестоимости, отметим 22%-й рост расходов на персонал, связанный с 17%-м увеличением численности персонала ввиду роста объемов работ, выполненных собственными силами, и с 3%-м ростом средней заработной платы. Расходы на материалы увеличились на 27% - до 9.3 млрд рублей, что связано с повышением удельного веса работ, выполненных собственными силами. Валовая прибыль компании выросла почти на четверть, составив 7.56 млрд рублей, при этом валовая рентабельность выросла незначительно.
В отчетном периоде долговая нагрузка компании не изменилась, оставшись на уровне 20 млрд рублей. Компания продолжила создавать резервы под обесценение дебиторской задолженности, что привело к росту статьи «прочие расходы» до 1.3 млрд рублей. Тем не менее, чистая прибыль Мостотреста увеличилась на 42%, достигнув 1.9 млрд рублей.
Менеджмент компании отмечает традиционно низкую тендерную активность в первом полугодии, бэклог компании сократился до 320 млрд рублей.
Вышедшие данные оказались в русле наших ожиданий. Мы ожидаем уверенного роста чистой прибыли по итогам текущего года, что связано с эффектом низкой базы. Акции компании сейчас торгуются с P/E 2014 порядка 7, что превышает уровень российского фондового рынка в целом и исключает Мостотрест из списка наших приоритетов.
-
Итоги 1 п/г 2014 года: прибыль растет несмотря на резервы
Комментарии 32
Елена Ланцевич
Гость
Елена Ланцевич
Гость
Александр Шадрин
Антон Лауфер
Артем Абалов
Гость
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Николай Николаев
Семен Перепелица
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель
Артем Абалов
Николай Николаев
С. Г.О.