Акрон (AKRN)
Производство минеральных удобрений
Итоги 1 кв 2016: прибыль от инвестиций скрасила слабость операционных результатов
Акрон раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2016 года.
Выручка компании снизилась на 0.2% - до 27.6 млрд рублей. Доля экспортной выручки составила 73.6% Существенный рост продемонстрировали продажи комплексных удобрений (+16%), составившие 16.3 млрд рублей на фоне роста объемов реализации на 9% до 669 тыс. тонн и роста средних цен реализации на 6.5% – до 24.4 тыс. рублей за тонну. Чуть более скромную динамику показала выручка от продаж аммиачной селитры (+14%), которая достигла 6.9 млрд рублей на фоне увеличения объемов реализации до 498 тыс. тонн (+43%) и падения средней цены на треть – до 13.9 тыс. рублей за тонну. Выручка от реализации карбамидо-аммиачной смеси упала почти в три раза - до 1 млрд рублей, при этом объемы реализации снизились вдвое - до 93 тыс. тонн, а средняя цена снизилась на 28% – до 11.4 тыс. рублей за тонну.
Операционные расходы существенно выросли (+24%), составив 20.8 млрд рублей. Основной причиной увеличения себестоимости реализации стали материальные расходы и расходы на персонал. Транспортные расходы увеличились на 22% - до 3.26 млрд рублей из-за индексации железнодорожного тарифа. В итоге операционная прибыль компании снизилась более чем на треть – до 6.8 млрд рублей.
Долговое бремя компании с начала года не изменилось, составив 81 млрд рублей. Процентные расходы существенно прибавили, достигнув 1.2 млрд рублей, три четверти заемных средств выражены в иностранной валюте. В отчетном периоде положительные курсовые разницы составили 3.5 млрд рублей против отрицательных курсовых разниц в 2 млрд рублей годом ранее. Доля в прибыли Grupa Azoty составила 1.2 млрд рублей. В отчетном квартале Акрон полностью продал принадлежащие ему акции Уралкалия и отразил прибыль от этих операций в размере 5.5 млрд рублей. В итоге чистые финансовые доходы Акрона составили 9 млрд рублей, что привело к росту чистой прибыли вдвое – до 13.2 млрд рублей.
В целом отчетность Акрона вышла хуже наших ожиданий в части выручки и операционной прибыли. По итогам внесения фактических данных мы несколько понизили прогноз по итогам 2016 года, кроме того, нами в ближайшее время может быть пересмотрен вектор цен на минеральные удобрения, что также может привести к снижению прогноза финансовых результатов. Добавим, что основными драйверами роста финансовых показателей компании в среднесрочной перспективе должны стать запуск второй очереди ГОКа «Олений ручей» и ввод в эксплуатацию агрегата «Аммиак-4». Напомним, что по итогам 2015 года совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров выплатить в виде дивидендов 180 рублей на акцию, что совокупно составляет 50% от чистой прибыли.
Акции компании обращаются с P/BV около 1.65 и не входят в число наших приоритетов.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 37
Артем Абалов
Андрей Валухов
Георгий Докучаев
Артем Абалов
Андрей Петров
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Сергей Соловьёв
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Келлер
Артем Абалов
Дмитрий Келлер
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Артем Абалов
Николай Николаев
Владислав Сероштан
С. Г.О.
Владислав Сероштан
Дмитрий Посетитель
Артем Абалов
alex 1273
Елена Ланцевич
Татьяна Моисейкина
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
С. Г.О.
alex 1273
С. Г.О.
Марина Семавина
alex 1273