Акрон (AKRN)
Производство минеральных удобрений
Итоги 2014 года: рост выручки и снижение прибыли
Акрон раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2014 год.
Несмотря на снижение объемов реализации на 1.8% по азотным удобрениям и на 6.5% по сложным удобрениям выручка компании прибавила почти 10%, составив 74.6 млрд рублей. Причиной роста послужило ослабление рубля в 4 квартале 2014 года, способствовавшее росту отпускных рублевых цен на фоне небольшого снижения долларовых. Также поддержку выручке оказал рост реализации продукции органического и неорганического синтеза.
Операционные затраты снизились на 0.5% - до 53.7 млрд рублей. Отметим, что с выходом ГОКа «Олений ручей» на проектную мощность 1100 тонн в год российские подразделения компании вышли на полную самообеспеченность фосфатным сырьем, в связи с чем расходы на апатитовый концентрат уменьшились в 3 раза – до 1 млрд рублей. Примечательно и снижение затрат на оплату труда, которые составили 5.1 млрд рублей, что связано с сокращениями персонала. Коммерческие и административные расходы выросли на 22.3% - до 6.4 млрд рублей. Это связано с тем, что некоторая доля служащих получает зарплату, номинированную в иностранной валюте, а также начислением резервов по сомнительным долгам. Транспортные расходы прибавили 16.6%, достигнув 8.8 млрд рублей; объясняется это тем, что тарифы на контейнерные перевозки также номинированы в иностранной валюте.
С учетом прочих доходов, включающих положительные курсовые разницы, операционная прибыль Акрона прибавила почти 50%, составив 21 млрд рублей. Долговая нагрузка компании в отчетном периоде увеличилась на 30 млрд рублей, составив 80.6 млрд рублей – около 85% долгового бремени номинировано в иностранной валюте. Финансовые расходы, включающие отрицательные курсовые разницы, составили 22 млрд рублей. Прибыль от выбытия инвестиций выросла наполовину, достигнув 8.1 млрд рублей – в 2014 году Акрон сократил долю в уставном капитале Уралкалия до 0.8%. Добавим, что в 2014 году Акрон нарастил долю в польской Grupa Azoty до 20% и реклассифицировал данные инвестиции как инвестиции, учитываемые по методу долевого участия.
В итоге чистая прибыль Акрона уменьшилась в 2.8 раза, составив 4.4 млрд рублей.
В целом отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями. В 2015 году мы прогнозируем значительный рост чистой прибыли компании в рублевом вырадении: этому будут способствовать сохранение слабого рубля, стимулирующего рост цен продукцию компании (в 2014 году экспортная выручка составила 83% от общей выручки). Кроме того отметим, что на конец 2015 года компания запланировала ввод на новгородской площадке агрегата Аммиак-4 мощностью 700 тыс. тонн, что будет способствовать росту производства и продаж азотных удобрений и аммиака. Решение проблемы самообеспечения калийным сырьем откладывается до середины 2020-х гг., когда, по планам компании, Талицкий ГОК может выйти на проектную мощность. Акции Акрона торгуются с P/BV 2014 выше 1.1 и на данный момент не входят в число наших приоритетов.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 37
Артем Абалов
Андрей Валухов
Георгий Докучаев
Артем Абалов
Андрей Петров
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Сергей Соловьёв
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Келлер
Артем Абалов
Дмитрий Келлер
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Артем Абалов
Николай Николаев
Владислав Сероштан
С. Г.О.
Владислав Сероштан
Дмитрий Посетитель
Артем Абалов
alex 1273
Елена Ланцевич
Татьяна Моисейкина
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
С. Г.О.
alex 1273
С. Г.О.
Марина Семавина
alex 1273