Акрон (AKRN)
Производство минеральных удобрений
Отчетность за 9 месяцев 2012 г. - сильные показатели
Холдинг "Акрон" с некоторой задержкой выпустил отчетность за 9 мес. 2012 г. по МСФО. В отчетном периоде компания произвела 4 432 тыс. т товарной продукции, что на 2% больше показателя за аналогичный период 2011 года. Производство аммиака выросло на 3% до 1 340 тыс. т, азотных удобрений - на 11% до 1 993 тыс. тонн. В то же время производство сложных удобрений сократилось на 1% до 1 921 тыс. тонн. Это примечательно, так как компания сохранила в целом объемы производства несмотря на временную приостановку российских агрегатов по производству NPK в июне-июле (связанную со спором вокруг параметров поставок апатитового концентрата с Фосагро) и масштабные капитальные ремонты на промплощадках в «Акроне» и «Дорогобуже». На фоне сохранения неплохих цен на минеральные удобрения Акрон смог показать рост выручки г/г на 15,7% до 36,5 млрд руб.
Себестоимость показала сопоставимый рост на 15,1% на фоне роста цен на природный газ во втором полугодии. Обращает на себя скачок коммерческих расходов (+33%) , вызванный затратами на запуск проекта "Олений ручей".
Как всегда, Акрон оказался подвержен сильному влиянию финансовых статей: по итогам отчетного периода зафиксирована прибыль по курсовым разницам от переоценки активов, кредитов и обязательств Группы в размере 659 млн руб., отраженных в составе результатов от финансовой деятельности и 719 млн руб., отраженных в составе результатов от операционной деятельности. Как итог, чистая прибыль за рассматриваемый период выросла на 13%, составив 11 717 млн руб.
Отметим также еще ряд моментов.
В отчетном периоде основные средства Группы выросли на 35% до 45,3 млрд руб. Столь существенный рост был достигнут благодаря реализации масштабной программы капитальных вложений, на выполнение которой за 9 месяцев 2012 года направлено 12 747 млн руб. Более половины этой суммы выделено на реализацию проекта по добыче собственного фосфатного сырья. Другой важной составляющей затрат стали проекты по модернизации и вводу в эксплуатацию нового оборудования на российских заводах Группы. Полным ходом идут проектные работы еще по двум направлениям: калийному проекту на Талицком участке и строительству нового агрегата аммиака мощностью 700 тыс. т в год на новгородской производственной площадке.
Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи, по состоянию на 30 сентября 2012 года составили 25,6 млрд руб., что на 29% больше, чем на конец 2011 года. По этой статье учитывается стоимость пакетов акций ОАО «Уралкалий» и Azoty Tarnów, рыночная стоимость которых выросла в отчетном периоде.
Общий долг Акрона составил 60 415 млн руб., что на 25% больше, чем на начало 2012 года; показатель чистого долга вырос на 7 871 млн руб. и составил 42 805 млн руб. При необходимости он может значительно сокращен путем продажи пакета Уралкалия, находящегося в собственности Акрона.
На наш взгляд, Акрон является одной из лучших возможностей в секторе производства минеральных удобрений. Компания действует по всем направлением: органически увеличивает масштабы бизнеса, работает над снижением зависимости от поставщиков сырья, контролируя тем самым свои расходы, а также радует своих акционеров ежегодной выплатой дивидендов, которые теперь, как ожидается, составят не менее 30% чистой прибыли по МСФО. Мы в своих прогнозах помимо доходов от операционной деятельности также учитываем потенциальные выгоды от продажи пакета Уралкалия. Исходя из этого, акции Акрона торгуются с P/E 2013 г. около 4 и являются одним из наших базовых активов среди долевых инструментов.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 37
Артем Абалов
Андрей Валухов
Георгий Докучаев
Артем Абалов
Андрей Петров
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Сергей Соловьёв
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Келлер
Артем Абалов
Дмитрий Келлер
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Артем Абалов
Николай Николаев
Владислав Сероштан
С. Г.О.
Владислав Сероштан
Дмитрий Посетитель
Артем Абалов
alex 1273
Елена Ланцевич
Татьяна Моисейкина
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
С. Г.О.
alex 1273
С. Г.О.
Марина Семавина
alex 1273