КуйбышевАзот (KAZT)
Производство минеральных удобрений
Итоги 1 п/г 2025 г.: консолидация ряда дочек пока не приносит роста прибыли
Куйбышевазот раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г.
Общая выручка компании осталась на уровне предыдущего года, составив 44,1 млрд руб. При этом доходы от реализации аммиака и азотных удобрений увеличились на 25,1% до 25,6 млрд руб., а от капролактама сократились на 17,1% до 16,2 млрд руб. Компания пока не предоставила операционные показатели по итогам полугодия. Со своей стороны можем предположить, что такая динамика обусловлена ростом цен на азотные удобрения и снижением объемов производства и реализации капролактама.
Операционные расходы предприятия выросли на 6,5% до 40,5 млрд руб. во многом вследствие увеличения затрат на оплату труда (+24,8%), амортизационных отчислений (+86,5%), а также получением убытка от курсовой разницы по операционной деятельности в размере 1,8 млрд руб. против 546 млн руб. годом ранее. В итоге операционная прибыль сократилась на 36,2% до 3,6 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим почти двукратный рост финансовых доходов и расходов на фоне высоких процентных ставок, а также увеличения долговой нагрузки с 10,7 млрд руб. до 36,3 млрд руб. Отметим также, что в отчетном периоде результат совместных предприятий компании составил 986 млн руб. против 2,2 млрд руб., полученного годом ранее, что объясняется консолидацией предприятий ООО «Линде Азот Тольятти» и ООО «Волгоферт» после выкупа долей у иностранных партнеров в конце прошлого года. В итоге чистая прибыль Куйбышевазота составила 3,8 млрд руб., сократившись на 43,9% по сравнению с прошлым годом.
Отметим также, что Совет директоров рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 4 руб. на акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз выручки компании на фоне ожидаемого снижения объемов продаж продукции. При этом мы повысили прогноз компании по чистой прибыли, отразив меньший темп роста расходов по продаже продукции. В результате потенциальная доходность акций несколько увеличилась.
Акции компании обращаются с P/BV 2025 около 0,8 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 1 п/г 2025 г.: консолидация ряда дочек пока не приносит роста прибыли
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 16
Владимир Михалкин
Подскажите пожалуйста, дивиденд на годовом окне 32.70 это сумма которая прогнозируется за 2024 год? В этом году заплатили за 2023 год 15 рублей, они включены в эти 32.70 или как-то по-другому рассчитывается?
Елена Ланцевич
Здравствуйте! Дивиденд на годовом окне, это совокупный дивиденд на акцию, который будет получен в течение года, начиная с отчетной даты, на которую он приводится. Таким образом, в течение ближайшего года мы ожидаем совокупный дивиденд (по итогам 9 мес. 2024 г. и по итогам 2024 г.) в размере 22,75 руб. на акцию. До пересмотра модели по результатам отчетности за 1 п/г 2024 г. мы ожидали совокупный дивиденд на этом годовом окне в размере 32,70 руб. на акцию.
Анастасия Таганова
Василий Фролов
Василий Фролов
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Сергей Краснощока
Сергей Краснощока
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Айрат Гареев