КуйбышевАзот (KAZT)
Производство минеральных удобрений
Итоги 1 п/г 2017: в ожидании ввода новых мощностей
Куйбышевазот раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2017 года.
По линии производственных показателей отметим увеличение аммиачной селитры (1,4%), полиамида (4,0%). Производство капролактама снизилось на 3,5%, сульфата аммония – на 4,5%.
Совокупная выручка компании за год выросла на 11% до 24,4 млрд руб.
Выручка от продаж аммиачной селитры снизилась на 11,5% - до 2,86 млрд руб. на фоне падения продаж на 2,8% и снижения средней цены на 9,0%.
Выручка от реализации карбамида упала на 14,8%, составив 2,0 млрд руб., продажи снизились на 7,4% - до 160,0 тыс. тонн, а цена снизилась на 8,0%.
В ушедшем году компания запустила энергоэффективное производство циклогексанона по технологии голландской компании DSM. Реализация данного проекта позволила увеличить мощность производства капролактама со 190 до 210 тыс. тонн в год; в перспективе ожидается выход на объем производства – до 260 тыс. тонн в год. Отметим, что капролактам является промежуточным продуктом в технологической цепочке Куйбышевазота, который используется для производства полиамида. Продажи полиамида сократились на 0,9%, а средняя цена реализации выросла на 20,7%: в итоге выручка по данному направлению увеличилась на 19,5% до 7,0 млрд руб. Реализация же самого капролактама сократилась на четверть на фоне роста цен более чем на 30%. В итоге выручка от продажи капролактама снизилась на 2,6% до 2,2 млрд руб.
Операционные расходы предприятия увеличились на 13,5% до 21,1 млрд руб. Судя по всему, основной причиной опережающего роста расходов стало увеличение затрат на сырье, а также рост амортизационных отчислений, связанный с вводом в эксплуатацию основных средств.
В итоге операционная прибыль сократилась на 2,4% до 3,3 млрд руб.
Заметное влияние на итоговый финансовый результат оказали финансовые доходы компании, сократившиеся на 37,4% до 536 млн руб. На фоне возросшей долговой нагрузки (24,5 млрд руб.) более чем в два раза выросли финансовые расходы. К сожалению, компания не предоставила структуру данных статей в своей отчетности. Со своей стороны мы можем предположить, что причиной такой динамики стали отрицательные курсовые разницы по валютной части кредитов. Дополнительный убыток в 230 млн руб. был вызван участием в дочерних обществах; видимо, это также стало результатом отрицательных курсовых разниц по заемным средствам дочернего ООО «Линде Азот Тольятти».
В итоге чистая прибыль Куйбышевазота сократилась на 38,7% до 2,2 млрд руб.
После вышедшей отчетности мы несколько увеличили свой прогноз по чистой прибыли на текущий год в связи с более высокими ценами реализации полиамида и капролактама.
В отчетном периоде в режиме пуско-наладки начало работу совместное с немецкой компанией «Linde» производство аммиака. Выведен на проектную мощность агрегат по производству азотной кислоты. На предприятии продолжается реализация проектов по строительству 5-й установки по производству полиамида-6, установки компактирования сульфата аммония в режиме совместного предприятия с компанией Trammo (США) и производства сульфат-нитрата аммония. Как ожидается, это обеспечит последующий рост финансовых результатов компании.
Кроме того, в июле предприятие объявило о создании СП с MET Development S.p.A, проектное подразделение компании Maire Tecnimont S.p.A. (Италия) с целью разработки, строительства, финансирования, обслуживания и эксплуатации нового производства гранулированного карбамида, которое будет находиться в Тольятти. Доля участия обеих сторон распределяется следующим образом: ПАО «КуйбышевАзот» - 68% и MET Development –32%. Общий размер инвестиций в проект предварительно оценен на уровне около 160 млн. евро. (10,9 млрд. руб). Мощность производства составит 525 тыс. тонн в год. После завершения работ по проектированию и оформлению финансовых аспектов, которое ожидается во 2-м квартале 2018 г., СП заключит контракт с Tecnimont (подразделение Maire Tecnimont) на проектирование и строительство на условиях «под ключ».
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 14
Анастасия Таганова
Василий Фролов
Василий Фролов
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Сергей Краснощока
Сергей Краснощока
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Айрат Гареев