КуйбышевАзот (KAZT)
Производство минеральных удобрений
Итоги 1п/г 2015: финансовые результаты следуют отраслевому тренду
Куйбышевазот раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2015 года.
Совокупная выручка компании увеличилась почти на четверть – до 20.4 млрд рублей. Выручка от продаж аммиачной селитры увеличилась на 20% - до 3 млрд рублей на фоне снижения продаж 11% и роста средней цены на 35%. Выручка от реализации карбамида увеличилась на 43%, составив 2.6 млрд рублей, продажи сократились на 2% - до 162 тыс. тонн, а цена выросла почти на 46%.
Продажи полиамида, снизились на 6%, а средняя цена реализации прибавила 17%, что привело к росту выручки по данному направлению на 10.5% - до 5.8 млрд рублей. Несмотря на рост цены на капролактам более чем на 20% выручка от его продаж сократилась на 2.5% (до 1.8 млрд рублей) на фоне падения продаж почти на 20%. Отметим, что капролактам является промежуточным продуктом в технологической цепочке Куйбышевазота. Доля его экспортной реализации составляет 96%. Выручка от прочих продуктов реализации выросла на 42%, составив 7.2 млрд рублей.
На фоне снижения производства азотных удобрений, капролактама и полиамида на 2.2% операционные затраты продемонстрировали скромный рост, составив 15.3 млрд рублей (+2.3%). Коммерческие и управленческие расходы компания в отчетном периоде смогла удержать под контролем, не допустив их роста.
Некоторое влияние на итоговый финансовый результат оказали чистые финансовые расходы компании, выросшие более чем наполовину и достигшие 360 млн рублей. Долговая нагрузка компании за полугодие выросла на 3 млрд рублей – до 20.9 млрд рублей. 242 млн рублей составила доля участия в дочерних обществах, по нашим оценкам, это стало результатом положительных курсовых разниц по заемных средствам дочернего ООО «Линде Азот Тольятти». Напомним, что Куйбыщевазот совместно с Linde Group осуществляет строительство завода по производству аммиака и водорода. Завершить проект планируется к 2017 году, в результате чего Куйбышевазот будет способен нарастить объемы продаж азотных удобрений. Реализация проекта ведется на валютные заемные средства, которые партнеры ссужают ООО «Линде Азот Тольятти».
В итоге чистая прибыль Куйбышевазот, следуя примеру других представителей отрасли удобрений, продемонстрировала кратный рост, достигнув 3.9 млрд рублей. Размер дивидендных выплат компании также демонстрирует положительную динамику. Рекомендация совета директоров по выплате промежуточных дивидендов за первое полугодие 2015 года составила 70 копеек на оба типа акций, что на 40% больше промежуточных дивидендов по итогам первого полугодия 2014 года.
Дальнейший рост финансовых результатов компании мы связываем с приближением срока запуска аммиачного проекта, ожидая скромную положительную динамику мировых цен на удобрения. Вполне вероятно, что при относительно стабильном валютном курсе чистая прибыль 2015 года может оказаться для компании рекордной в среднесрочной перспективе.
Обыкновенные акции компании торгуются с P/BV около 1 и могут войти в состав наших диверсифицированных портфелей второго эшелона.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 16
Владимир Михалкин
Подскажите пожалуйста, дивиденд на годовом окне 32.70 это сумма которая прогнозируется за 2024 год? В этом году заплатили за 2023 год 15 рублей, они включены в эти 32.70 или как-то по-другому рассчитывается?
Елена Ланцевич
Здравствуйте! Дивиденд на годовом окне, это совокупный дивиденд на акцию, который будет получен в течение года, начиная с отчетной даты, на которую он приводится. Таким образом, в течение ближайшего года мы ожидаем совокупный дивиденд (по итогам 9 мес. 2024 г. и по итогам 2024 г.) в размере 22,75 руб. на акцию. До пересмотра модели по результатам отчетности за 1 п/г 2024 г. мы ожидали совокупный дивиденд на этом годовом окне в размере 32,70 руб. на акцию.
Анастасия Таганова
Василий Фролов
Василий Фролов
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Сергей Краснощока
Сергей Краснощока
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Айрат Гареев