Итоги 1 п/г 2020 г.: теперь – без «Совести»

19 августа 2020 в 14:31 240

Компания QIWI plc раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за 1 п/г 2020 года.

Финансовые показатели QIWI plc, млн руб. (QIWI), 1H2020

Совокупная выручка компании выросла на 12.1% до 20.0 млрд руб. Напомним, что компания раскрывает финансовые показатели в разрезе сегментов, предоставляя информацию о скорректированной выручке (за вычетом себестоимости)

Львиную долю доходов компании приносит сегмент Payment Services, в рамках которого компания предоставляет клиентам как виртуальные платежные решения через QIWI Кошелек, так и физические – через терминалы. Объем платежей, осуществленных через инфраструктуру QIWI, в отчетном квартале составил 717,1 млрд руб., увеличившись на 2.9%. Рост выручки сегмента в основном был обусловлен ростом объема денежных переводов и электронной коммерции, частично компенсированных небольшим снижением средней доходности выручки. Скорректированная чистая прибыль этого сегмента прибавила 1,6%, составив 6,3 млрд руб. Данный сегмент остается источником заработка компании, с помощью которого она стремится развивать прочие сегменты.

В рамках сегмента Consumer Financial Services компания развивает карту рассрочки «Совесть». Доходы сегмента выросли в отчетном периоде в 2 раза, а скорректированный убыток сократился почти на треть до 656 млн руб. на фоне внедрения дополнительных услуг, а также увеличения кредитного портфеля.

Убыток по сегменту Rocketbank снизился еще большими темпами до 616 млн руб. на фоне сворачивания бизнеса сегмента. Напомним, что после провала переговоров по продаже банка компания приняла решение закрыть его до конца года.

Сегмент Corporate and Other показал увеличение выручки во многом вследствие роста факторинговой выручки более чем в три раза до 204 млн руб. на фоне расширения портфеля банковских гарантий, а также увеличения количества факторинговых сделок.

Среди прочих моментов отчетности отметим наличие прибыли от деятельности ассоциированных предприятий (239 млн руб.) против убытка годом ранее, а также отрицательные курсовые разницы в размере 255 млн руб. Помимо этого, компания продала карту рассрочки «Совесть». Совкомбанку примерно за 6,4 млрд руб. и намерена теперь сконцентрироваться на платежном бизнесе.

В итоге скорректированная чистая прибыль компании выросла почти на четверть до 4,5 млрд руб. Чистая прибыль компании показала менее существенный рост (+13,9%), составив 3,4 млрд руб. благодаря наличию ряда единовременных эффектов в отчетном периоде.

По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых результатов компании на текущий год, следствием чего стало увеличение потенциальной доходности акций компании. QIWI по-прежнему ориентируется на выплату дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли: очередной квартальный дивиденд составит $0,33 на акцию.

Изменение ключевых прогнозных показателей QIWI plc, QIWI (QIWI), 1H2020

Расписки QIWI обращаются с P/E 2020 около 10 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Комментарии 6

Елена Ланцевич
17 декабря 2020 в 13:06

Подача иска от имени инвесторов на фоне существенного снижения стоимости бумаг на бирже - распространенная практика на западных рынках, в случае если существуют основания полагать, что компания утаила от рынка какую-либо значимую информацию о рисках. В этом случае специалисты ряда международных юридических компаний могут предложить держателям этих бумаг участие в так называемом «классовом иске». Что же касается случая с QIWI, то нам пока очень сложно предположить, как перспективы данного иска, так и возможный ущерб для самой компании.
Никита Немкин
17 декабря 2020 в 10:59

Прокомментируйте,пожалуйста, иск, который готовят инвесторы против компании из-за снижения капитализации. Это вообще, нормальное явление? Выглядит как бред сивой кобылы. Никто никого не заставлял покупать эти бумаги, все должны были осознавать риски. О какой компенсации за снижение котировок может идти речь?
Елена Ланцевич
11 декабря 2020 в 08:26

Здравствуйте! Безусловно, данная новость негативна для компании QIWI, что отразилось в падении котировок ее акций. По заявлениям менеджмента компании приостановка операций окажет негативное влияние на 33-40% выручки сегмента платежных сервисов в части электронной коммерции и денежных переводов. Однако степень этого негативного влияния будет зависеть от сроков приостановки операций и способности компании договориться об их сокращении. На данный момент ограничение наложено на 6 месяцев. Отметим, что у нас модель компании QIWI находится на пересмотре, новую линейку прогнозов мы планируем внедрить в будущем году.
Данил Перелыгин
10 декабря 2020 в 15:32

Здравствуйте, как Вы оцениваете сегодняшнюю новость на компанию цитирую "Банк России наложил ограничения на ряд операций Qiwi Bank и выписал штраф, следует из сообщения финансовой организации. В частности, ограничения наложены на осуществление платежей в пользу зарубежных торговых компаний и переводы на предоплаченные корпоративные карты." а также новость ранее об изменении букмейкеровской деятельности? заранее спасибо
Артем Абалов
25 мая 2020 в 08:10

Добрый день, Антон! В рамках первоначального построения моделей по обоим эмитентам нами была произведена оценка качества КУ. У TCS Group балльная оценка составила 146 баллов, у Qiwi plc – 119 баллов. Это очень высокие показатели, предусматривающие минимальные премии за риск некачественного КУ. Оценки были сделаны в конце прошлого года. Ближайшее обновление КУ по всем эмитентам будет проводиться в текущем году, ориентировочно до конца сентября.
Антон Лауфер
25 мая 2020 в 07:56

Подскажите, как вы оцениваете уровень корпоративного управления в компании. Сколько баллов она имеет в соответствии с вашей моделью? Аналогичный вопрос задавался и про TCS Group Holding. Спасибо.