Индекс Арсагеры -26,92% -0,38%
Индекс МосБиржи 2980,62 + 1,13%

QIWI plc (QIWI)

Связь, телекоммуникации и новые технологии

Итоги 1 п/г 2023 г.: предписания ЦБ Киви банку омрачили хорошие финансовые результаты

356
Перейти к комментариям

Компания QIWI plc раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 года.

Ключевые показатели QIWI plc, (QIWI) 1H2023

Совокупная выручка компании выросла на 7,5% до 17,8 млрд руб. Напомним, что компания раскрывает финансовые показатели в разрезе сегментов, предоставляя информацию о скорректированной выручке (за вычетом себестоимости).

Объем платежей, осуществленных через инфраструктуру QIWI, в отчетном периоде составил 974 млрд руб., увеличившись на 13,7%, главным образом, за счет роста денежных переводов, подключения новых продавцов и агрегаторов, увеличения объема оплаты различных услуг с помощью «Qiwi Кошелька», а также роста объема платежей в сегменте решений для самозанятых.

Выручка основного операционного сегмента Payment Services снизилась до 14,2 млрд руб. (-5,4%) на фоне сокращения доходности по платежам в результате роста низкодоходных операций. Скорректированная чистая прибыль этого сегмента сократилась на 24,9%, составив 6,5 млрд руб.

В декабре 2022 года компания приобрела контрольный пакет акций ведущей группы компаний в области цифрового маркетинга RealWeb. С текущего года компания стала выделять в своей отчетности операционный сегмент цифрового маркетинга Digital Marketing (DM). Данный сегмент включает доходы, полученные от услуг по управлению контекстной рекламой и медийной рекламой в СМИ, включая услуги платформы по подписке, присутствие в социальных сетях, программный маркетинг, CPA и мобильный маркетинг. Чистая выручка этого направления увеличилась почти в 6 раз после вышеуказанного приобретения RealWeb и составила   1,7 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль этого сегмента составила 329 млн руб.

Выручка сегмента Corporate and Other составила 1,9 млрд руб. (+24,0%), за счет дальнейшего расширения портфеля банковских гарантий, увеличившегося на 28,0% год к году, и факторинга на фоне расширения клиентской базы, а также разработки новых продуктов (ROWI). Скорректированный чистая прибыль сегмента составила 2,6 млрд руб., против убытка 3,3 млрд руб., полученного годом ранее, главным образом, по причине получения положительных курсовых разниц.

В итоге скорректированная чистая прибыль компании выросла на 78,0% до 9,4 млрд руб.

Компания не предоставила свой прогноз по финансовым показателям на текущий и последующие годы, равно как и подтверждения текущей дивидендной политики (не менее 50% от чистой прибыли). Совет директоров компании по-прежнему оставляет вопрос выплаты будущих дивидендов на рассмотрении, пока изменение санкционного режима или другие события не позволят распределить средства среди всех акционеров. Остатки денежных средств на счетах компании на конец отчетного периода составили 39,6 млрд руб.

По линии корпоративных новостей отметим, что компания завершила первый этап разделения своего бизнеса на российский и международный, консолидировав российские активы в АО «КИВИ». Разделение бизнеса необходимо, чтобы QIWI сохранила листинг своих акций на бирже Nasdaq в Нью-Йорке.

Среди негативных моментов отметим предписание ЦБ РФ, выданное в конце июля текущего года Киви банку в связи с недочетами, обнаруженными в ходе проверки выполнения требований к составлению отчетности и ведению документации. В связи с этим, Киви банк временно ограничил вывод средств физлицами с Qiwi-кошельков на банковские счета и снятие наличных. По заявлению руководства, компания находится в диалоге с ЦБ РФ по поводу наложенных временных ограничений. Помимо этого, менеджментом был проведен стресс-тест на возможное воздействие поставления на финансовые результаты на основе данных первого полугодия 2023 г. Согласно пессимистичному сценарию негативный эффект для объема платежей группы в первом полугодии 2023 года мог бы составить до 20%, для чистой выручки - до 25%, для скорректированной чистой прибыли - до 40%. Работа по оптимизации издержек и развитию бизнеса должна сгладить негативное влияние от предписания на финансовые результаты всего года.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий и будущие годы, отразив издержки, связанные с предписанием ЦБ, скорректированные на ожидаемый более высокий результат по новому сегменту Digital Marketing (DM) . В результате потенциальная доходность расписок компании снизилась.

Изменение ключевых прогнозных показателей QIWI plc, (QIWI) 1H2023

Расписки QIWI обращаются с P/BV 2023 около 0,6 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели в случае разрешения проблем, связанных с владением иностранными активами.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.

 

Комментарии 6

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Подача иска от имени инвесторов на фоне существенного снижения стоимости бумаг на бирже - распространенная практика на западных рынках, в случае если существуют основания полагать, что компания утаила от рынка какую-либо значимую информацию о рисках. В этом случае специалисты ряда международных юридических компаний могут предложить держателям этих бумаг участие в так называемом «классовом иске». Что же касается случая с QIWI, то нам пока очень сложно предположить, как перспективы данного иска, так и возможный ущерб для самой компании.
  • Никита Немкин

    Никита Немкин

    Прокомментируйте,пожалуйста, иск, который готовят инвесторы против компании из-за снижения капитализации. Это вообще, нормальное явление? Выглядит как бред сивой кобылы. Никто никого не заставлял покупать эти бумаги, все должны были осознавать риски. О какой компенсации за снижение котировок может идти речь?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Безусловно, данная новость негативна для компании QIWI, что отразилось в падении котировок ее акций. По заявлениям менеджмента компании приостановка операций окажет негативное влияние на 33-40% выручки сегмента платежных сервисов в части электронной коммерции и денежных переводов. Однако степень этого негативного влияния будет зависеть от сроков приостановки операций и способности компании договориться об их сокращении. На данный момент ограничение наложено на 6 месяцев. Отметим, что у нас модель компании QIWI находится на пересмотре, новую линейку прогнозов мы планируем внедрить в будущем году.
  • Данил Перелыгин

    Данил Перелыгин

    Здравствуйте, как Вы оцениваете сегодняшнюю новость на компанию цитирую "Банк России наложил ограничения на ряд операций Qiwi Bank и выписал штраф, следует из сообщения финансовой организации. В частности, ограничения наложены на осуществление платежей в пользу зарубежных торговых компаний и переводы на предоплаченные корпоративные карты." а также новость ранее об изменении букмейкеровской деятельности? заранее спасибо
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Добрый день, Антон! В рамках первоначального построения моделей по обоим эмитентам нами была произведена оценка качества КУ. У TCS Group балльная оценка составила 146 баллов, у Qiwi plc – 119 баллов. Это очень высокие показатели, предусматривающие минимальные премии за риск некачественного КУ. Оценки были сделаны в конце прошлого года. Ближайшее обновление КУ по всем эмитентам будет проводиться в текущем году, ориентировочно до конца сентября.
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Подскажите, как вы оцениваете уровень корпоративного управления в компании. Сколько баллов она имеет в соответствии с вашей моделью? Аналогичный вопрос задавался и про TCS Group Holding. Спасибо.
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»