РБК (RBCM)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 1 п/г 2021 г.: хватит ли средств от продажи одного из сегментов для погашения долга?
Группа РБК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2021 г.
Выручка компании выросла на 2,4%, составив 6,0 млрд руб.
Доходы сегмента «Медиа/информация и сервисы» (включающего портал rbc.ru, телеканал, газету и журнал РБК и проч.) выросли на 36,7% до 1,5 млрд руб.
Судя по всему, компания смогла нарастить выручку за счет интернет-проектов и развития новых рекламных продуктов. EBITDA данного сегмента составила 130 млн руб. против убытка годом ранее. Операционная рентабельность составила 8,7%. Этому мог способствовать рост доходов от контентных спецпроектов, которые охватывают все платформы РБК.
Второй ключевой сегмент Группы – «Digital инфраструктура», включающий бизнес регистрации доменов и хостинга, увеличил доходы на 15,6% до 1,5 млрд руб. на фоне запуска новых услуг флагманом группы - RU-CENTER, а также расширения линейки дополнительных услуг для ведения бизнеса в интернете. EBITDA этого направления выросла до 815 млн руб. (+18,0%), рентабельность по данному показателю выросла на 1,1 п.п. до 55,9%.
Операционные расходы возросли на 5,8%, составив 2,6 млрд руб., на фоне совершенствования бизнес-процессов и развития современных технологий управления. В итоге операционная прибыль компании составила 487,0 млн руб., многократно превысив аналогичный показатель прошлого года.
В блоке финансовых статей отметим положительные курсовые разницы по валютным кредитам в размере 19 млн руб. против отрицательных 239 млн руб. годом ранее. Долговая нагрузка компании составила 15,8 млрд руб., ее обслуживание обошлось компании в 53 7 млн руб.
В итоге компания отразила чистый убыток в размере 81 млн руб. против прибыли годом ранее.
Главной корпоративной новостью стало намерение компании продать один из своих ключевых сегментов - «Digital инфраструктура для бизнеса». Ожидается, что сделка должна быть закрыта в течение сентября, ее окончательная стоимость будет определена до 10 сентября. Согласно данным компании, чистые активы сегмента на конец полугодия около 4,0 млрд руб. Принимая во внимание годовой показатель EBITDA сегмента в районе 1,5-2,0 млрд руб., а чистую прибыль – около 1 млрд руб., можно предположить, что стоимость сделки может составить 8-12 млрд руб. При удачном стечении обстоятельств она могла бы возрасти и до 15,0 млрд руб., что позволило бы РБК полностью погасить свой долг.
По итогам вышедшей отчетности мы попытались отразить предстоящее изменение корпоративного контура компании. Мы не приводим значения ROE, EPS и потенциальной доходности акций компании, поскольку, по нашим расчетам, компании в обозримом будущем не удастся вывести чистые активы в положительную зону.
На данный момент акции РБК не входят в наши портфели акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 11
Артем Абалов
сергей кириллов
Артем Абалов
сергей кириллов
Андрей Валухов
Елена Ланцевич
сергей кириллов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Руслан Дурдыев