Итоги 1 п/г 2016 г.: слишком медленные улучшения

12 сентября 2016 в 09:17 572

Группа РБК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 г.

Ключевые показатели ПАО «РБК» (RBCM), млн руб. по итогам 1 полугодия 2016 года

Выручка компании продемонстрировала рост на 15.0% до 2.5 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла свои операционные показатели по итогам полугодия. Тем не менее, рост доходов представляется нам весьма примечательным в свете общей стагнации на основных рынках присутствия компании, и, прежде всего, рынков медийной рекламы.

На фоне урезания издержек компания смогла заработать операционную прибыль в размере 56 млн руб. после убытка годом ранее. Ложкой дегтя на этом фоне выглядит рост коммерческих расходов на четверть до 690 млн руб. В то же время административные расходы продолжили свое снижение как в абсолютном размере (-11,1%), так и в виде процента от выручки (с 21,2% до 16,4%).

В блоке финансовых статей отметим увеличение расходов на обслуживание долга (с 425 млн руб. до 519 млн руб.), а также получение значительного объема положительных валютных курсовых разниц в размере (2,1 млрд руб.). В итоге чистый убыток холдинга составил 1,3 млрд руб. против убытка годом ранее.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.

Изменение ключевых показателей ПАО «РБК», RBCM по итогам 1 полугодия 2016 года

Несмотря на положительные подвижки на операционном уровне, положение компании остается достаточно сложным. Отрицательные чистые активы за год увеличились на 3 млрд руб. до 14,7 млрд руб. Без проведения очередных допэмиссии компании в ближайшие несколько лет будет сложно вывести свой собственный капитал в положительную зону. Наш базовый сценарий не предусматривает возврата к положительной величине чистых активов в ближайшие годы, что не позволяет корректно рассчитать потенциальную доходность акций. По этой причине бумаги компании в число наших приоритетов не входят.

Комментарии 11

Артем Абалов
28 сентября 2021 в 12:45

Очень сложно комментировать сделку, не зная ее точных параметров. Видимо, придется ждать раскрытия годовой отчетности по МСФО
сергей кириллов
28 сентября 2021 в 11:48

В итоге они опять намудрили , продали 75 процентов, сумму засекретили . Что думаете насчёт этой сделки?
Артем Абалов
2 сентября 2021 в 12:53

Свои оценки мы привели в размещенном посте по отчетности компании
сергей кириллов
2 сентября 2021 в 05:02

Добрый день . Рбк собралась продать весь свой сектор инфраструктура . Цену обещали до 10 сентября. Как думаете какая цена ,учитывая что там чистых активов 4 млрд и прибыль 1.2? Спасибо
Андрей Валухов
31 мая 2017 в 08:09

добрый день. а может березкин ,купить рбк ,уже очищенную от долга ? так как ходят слухи ,что он может обьеденить рбк с кп и метро. в этом случае капитализация должна вырасти на размер долга, правильно? ведь сейчас она учтена в цене . спасибо
Добрый день, источник "Ведомостей" говорит о том, что медиахолдинг обойдется новому покупателю в $50 млн, что существенно ниже долговой нагрузки РБК. Теоретически возможно, что РБК будет продана таким образом, что долговая нагрузка останется на ОНЭКСИМе (основном держателе долга), так как такой сценарий предлагался несколько лет назад другим потенциальным покупателем - "Газром-медиа", но в текущей ситуации видится маловероятным.
Елена Ланцевич
6 апреля 2017 в 10:48

Добрый день, Сергей! Да, конечно будет после выхода полнотекстовой отчетности по МСФО.
сергей кириллов
6 апреля 2017 в 08:15

Добрый день! Вроде за год отчетность вышла с рекордной, как они утверждают, прибылью! Будет ли вас комментари?)
Артем Абалов
14 сентября 2016 в 12:23

Согласно отчетности за 2015 г. компания имеет долговые обязательства в USD со ставками в диапазоне 6-10% и рублевые облигации со ставками 6-7%. Надо понимать, что указанные обязательства были выпущены в ходе реструктуризации задолженности в 2010 г., иными словами, приведенные ставки носят нерыночный характер. Со своей стороны мы не приобретаем долговые обязательства эмитентов с отрицательным собственным капиталом.
Дмитрий Попов
13 сентября 2016 в 15:23

Интересно, кто и под какой процент кредитует убыточную компанию с отрицательными чистыми активами? Под какой процент годовых Арсагера была бы готова купить облигации подобной структуры (общий порядок цифр)?
Артем Абалов
3 августа 2015 в 11:01

Руслан, такая ситуация возникает, когда мы не можем вывести компанию на получение чистой прибыли, либо на положительный собственный капитал на момент последнего года прогнозного периода. В этом случае Вы и видите такой результат. По мере внесения изменений в модели таких компаний ситуация может измениться, и тогда потенциальная доходность войдет в обычный диапазон значений.
Руслан Дурдыев
2 августа 2015 в 09:09

Добрый день! В аналитике по эмитентам у РБК и аптечной сети 36.6 указана потенциальная доходность меньше -100%. Как такое возможно? Ведь цена акции не может быть отрицательной Спасибо!

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»

Итоги 1 п/г 2016 г.: слишком медленные улучшения

12 сентября 2016 в 09:17 572
Итоги 2015 года: начало трудного пути наверх

11 мая 2016 в 07:26 322
Итоги 1 п/г 2015 г.: контроль над затратами начинает приносить свои плоды

4 сентября 2015 в 11:33 258
Итоги 2014 г.: одна реструктуризация сменяет другую

6 мая 2015 в 13:50 309
Итоги 2013 г. и 1 п/г 2014 г.: опционные игры на грани выживания

6 октября 2014 в 10:55 291

Предыдущая Следующая

Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.

Индекс Арсагеры	-27,43%	-0,78%
Индекс МосБиржи	3150,32	-0,04%

Итоги 1 п/г 2016 г.: слишком медленные улучшения

Комментарии 11

Итоги 1 п/г 2016 г.: слишком медленные улучшения

Итоги 2015 года: начало трудного пути наверх

Итоги 1 п/г 2015 г.: контроль над затратами начинает приносить свои плоды

Итоги 2014 г.: одна реструктуризация сменяет другую

Итоги 2013 г. и 1 п/г 2014 г.: опционные игры на грани выживания

Подписаться на обновления в социальных сетях:

Авторизация на сайте