Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Группа РБК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2019 г.
Выручка компании снизилась на 1,2%, составив 5,9 млрд руб.
Доходы основного сегмента компании «B2C информация и сервисы» (включающего портал rbc.ru, телеканал, газету и журнал РБК и проч.) снизились на 3,5% до 3,1 млрд руб., EBITDA данного сегмента составила 643 млн руб., рентабельность выросла на 2,1 п.п. до 20,7%.
Второй по величине выручки сегмент Группы – «B2B Инфраструктура», включающий бизнес регистрации доменов и хостинга, увеличил доходы на 4,9% до 2,36 млрд руб. благодаря запуску полностью нового сайта RU-CENTER с уникальной системой персональных рекомендаций доменных имен, адаптивной версией под все платформы и полноценной панелью администратора сайта. EBITDA этого направления выросла до 1,12 млрд руб. (5,0%), рентабельность по данному показателю осталась на уровне 47,5%.
Операционные расходы возросли на 4,1%, составив 5,5 млрд руб. Стоит отметить сокращение коммерческих расходов на 8,1% до 1,25 млрд руб. из-за снижения агентских и комиссионных вознаграждений. Расходы на оплату труда выросли на 8,9% до 1,6 млрд руб. Амортизационные отчисления продемонстрировали увеличение на 2,3%, составив 407 млн руб. В итоге операционная прибыль компании сократилась почти наполовину до 329 млн руб.
Чистые финансовые расходы компании, полученные в предыдущем отчетном периоде сменились доходами и составили 531 млн руб. Это произошло, главным образом, по причине отражения единовременного эффекта в сумме 2,835 млрд руб. от реструктуризации валютного займа, произведенной в октябре 2019 г. Положительные курсовые разницы составили 1,5 млрд руб. против отрицательных 3,4 млрд руб. в предыдущем периоде. Долговая нагрузка компании за отчетный год сократилась с 18,3 млрд руб. до 15,4 млрд руб., ее обслуживание обошлось в 1 млрд руб.
В итоге компания показала чистую прибыль в размере 3,7 млрд руб. против убытка годом ранее.
Отчетность вышла хуже наших ожиданий в части операционной рентабельности и лучше- в части блока финансовых статей. По итогам внесения фактических данных мы несколько скорректировали наш прогноз в части финансовых показателей на текущий год, отразив замедление деловой активности в российской экономике, что, как ожидается, окажет негативное влияние на отечественный рекламный рынок.
Мы не приводим значения ROE, EPS и потенциальной доходности акций компании, поскольку, по нашим расчетам, компании в обозримом будущем не удастся вывести чистые активы в положительную зону.
На данный момент акции РБК не входят в наши портфели акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
Очень сложно комментировать сделку, не зная ее точных параметров. Видимо, придется ждать раскрытия годовой отчетности по МСФО
В итоге они опять намудрили , продали 75 процентов, сумму засекретили . Что думаете насчёт этой сделки?
Свои оценки мы привели в размещенном посте по отчетности компании
Добрый день . Рбк собралась продать весь свой сектор инфраструктура . Цену обещали до 10 сентября. Как думаете какая цена ,учитывая что там чистых активов 4 млрд и прибыль 1.2? Спасибо
Добрый день, Сергей! Да, конечно будет после выхода полнотекстовой отчетности по МСФО.
Добрый день! Вроде за год отчетность вышла с рекордной, как они утверждают, прибылью! Будет ли вас комментари?)
Согласно отчетности за 2015 г. компания имеет долговые обязательства в USD со ставками в диапазоне 6-10% и рублевые облигации со ставками 6-7%. Надо понимать, что указанные обязательства были выпущены в ходе реструктуризации задолженности в 2010 г., иными словами, приведенные ставки носят нерыночный характер. Со своей стороны мы не приобретаем долговые обязательства эмитентов с отрицательным собственным капиталом.
Интересно, кто и под какой процент кредитует убыточную компанию с отрицательными чистыми активами? Под какой процент годовых Арсагера была бы готова купить облигации подобной структуры (общий порядок цифр)?
Руслан, такая ситуация возникает, когда мы не можем вывести компанию на получение чистой прибыли, либо на положительный собственный капитал на момент последнего года прогнозного периода. В этом случае Вы и видите такой результат. По мере внесения изменений в модели таких компаний ситуация может измениться, и тогда потенциальная доходность войдет в обычный диапазон значений.
Добрый день! В аналитике по эмитентам у РБК и аптечной сети 36.6 указана потенциальная доходность меньше -100%. Как такое возможно? Ведь цена акции не может быть отрицательной Спасибо!