Индекс Арсагеры -26,92% -0,38%
Индекс МосБиржи 2980,62 + 1,13%

Росинтер-Ресторантс (ROST)

Потребительский сектор

Итоги 2018 г.: долгая дорога к оздоровлению бизнеса

431
Перейти к комментариям

Росинтер Ресторантс Холдинг раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018 г.

Ключевые показатели ПАО «Росинтер Ресторантс Холдинг» (ROST) (ROST), 2018

Общая выручка компании выросла на 9,9%, составив 7,7 млрд руб., что связано с повышения качества блюд и сервиса, увеличения количества транзакций на 2,9% и среднего чека на 1,6%. Кроме того, на изменение показателя выручки оказали влияние как выход из неприбыльных торговых точек, так и открытие в 2018 году новых ресторанов и обновление действующих точек.

В 2018 году сеть увеличилась на 20 ресторанов, из которых 11 корпоративных и 9 франчайзинговых. Выручка от собственных ресторанов показала рост на 9,8% - до 7,4 млрд руб., при этом средняя выручка за год с одного собственного ресторана увеличилась на 2,3% - до 45,5 млн руб. Доходы по франчайзинговому направлению, увеличились на 17,4% до 211 млн руб. на фоне роста количества точек обслуживания и роста выручки за год с одного ресторана на 31,9% до 2 млн руб.

Себестоимость продаж составила 6,4 млрд руб. (+10,1%). Коммерческие и управленческие расходы сократились на 9,1% до 844 млн руб. В отчетном периоде компания отразила в составе прочих операционных расходов убыток в размере 150,7 млн руб., связанный преимущественно с обновлением существующих и строительством новых ресторанов, против 67,5 млн руб. годом ранее. Помимо этого, отметим сократившиеся чистые финансовые расходы, составившие 289,0 млн руб. (-2,6%), что вызвано снижением стоимости обслуживания долга.

Помимо этого, Росинтер в отчетном периоде отразил обесценение активов на сумму 20,8 млн руб. против восстановления убытков от обесценения активов 110,2 млн руб. Напомним, что восстановление убытка от обесценения произошло в результате изменений в расчетных оценках, использованных для определения возмещаемой стоимости активов в 2017году.

В итоге компания получила чистый убыток, приходящийся на собственников, в размере 83 млн руб. Отрицательный собственный капитал на конец отчетного периода составил 846 млн руб.

Отчетность в целом вышла несколько ниже наших ожиданий на уровне операционной рентабельности. Компания продолжает реализацию выбранной стратегии, в рамках которой компания выходит из неприбыльных активов, обновляет существующие рестораны под ключевыми брендами и осуществляет точечное развитие в регионах с высоким коммерческим потенциалом. Мы полагаем, что уже в ближайшие годы это выразится в выходе из убытков в зону небольшой чистой прибыли.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Росинтер Ресторантс Холдинг» (ROST) (ROST), 2018

Мы не приводим значение потенциальной доходности акций Росинтера в таблице, в связи с тем, что собственный капитал компании на прогнозном периоде не выходит в положительную зону.

На данный момент бумаги компании в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Скачать PDF   Скачать DOC   Скачать FB2   Скачать EPUB

 

Комментарии 1

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • alex 1273

    alex 1273

    вы гляньте не только форму с прибылями и убытками, где бумажные убытки, но хотя бы и в следующую страницу — с операционным кэшфлоу. ребята, там всё нормально. OpCF растёт немеряно! росинтер + макдональдс рулят!
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»