Итоги 9 мес. 2013 года: курс на «ревитализацию» брендов

Росинтер представил отчетность за 9 месяцев 2013 года. Согласно вышедшим данным, выручка компании составила 7,67 млрд рублей (-2,5%, здесь и далее г/г), что явилось причиной уменьшения количества корпоративных ресторанов. Менеджмент сообщил, что в отчетном периоде произошло закрытие нескольких убыточных и неключевых ресторанов, в свою очередь, знаковым было названо открытие ресторанов Группы на московских вокзалах в сотрудничестве с РЖД. В результате этих мероприятий по ревитализации брендов количество корпоративных ресторанов составило 253 штуки. Средняя выручка в месяц с одного ресторана группы достигла 38,6 млн рублей (+7,5%).

В отчетном периоде себестоимость составила 6,39 млрд рублей (+0,26%), несмотря на сокращение ряда статей. Радует некоторая оптимизация коммерческих и административных расходов, снизившихся до 1,09 млрд рублей. При этом наполовину – до 110 млн рублей - выросли затраты на открытие новых ресторанов, что компания связывает с более высокими удельными расходами на открытие одного ресторана на вокзалах.

В итоге прибыль от продаж сократилась почти в 8 раз – до 32,7 млн рублей. Несмотря на увеличение долговой нагрузки, финансовые расходы компании остались на прежнем уровне. Также в отчетном периоде сокращались и расходы от обесценения операционных активов, составившие порядка 100 млн рублей.

В итоге чистый убыток вырос почти в 2 раза – до 174 млн рублей. Как уже говорилось, компания продолжает оптимизировать свой портфель ресторанов, что пока сдерживает рост выручки. Несмотря на то, что эти усилия прикладываются для того, чтобы добиться повышения операционной рентабельности, расходы на аренду и персонал растут опережающими темпами. Но, даже если в следующем году усилия менеджмента принесут свои плоды и рост продаж ускорится, финансовые расходы, связанные с обслуживанием довольно высокого долга компании, все равно сведут значение чистой прибыли в ближайшие пару лет к символическим значениям. На наш взгляд, в текущей ситуации, акции компании Росинтер не являются интересной инвестиционной возможностью.