Shell plc. (SHEL)
Иностранные компании
Итоги 9 мес. 2020 г.
Компания Royal Dutch Shell раскрыла финансовую отчетность за 9 месяцев 2020 года.
С начала 2020 года компания произвела изменения в сегментах. Сегмент «Нефтепереработка и нефтехимия» был разделена на два отдельных сегмента. Кроме того добыча нефтяных песков, ранее включенная в сегмент «Разведка и добыча нефти» была переведена в новый сегмент «Нефтепереработка». Сравнительная информация была реклассифицирована.
Общая выручка компании снизилась на 47,7%, составив $136,6 млрд. Скорректированный убыток по итогам отчетного периода составил $15,4 млрд, что стало следствием масштабного списания активов в размере около $ 17 млрд. еще во 2 кв. 2020 г. Списания связаны с пересмотром компанией среднесрочных и долгосрочных допущений для цен на нефть и газ, а также прогнозов для показателей маржи переработки в связи с пандемией COVID-19, макроэкономическими условиями и рыночными факторами спроса и предложения.
В сегменте «Разведка и добыча нефти» был получен убыток $8,7 млрд. Помимо масштабных списаний результат оказался под влиянием низких цен реализации нефти, а также снижения общих объемов производства.
Сегмент «Добыча и реализация природного газа и СПГ» показал убыток $6,3 млрд., что также по большей части связано с обесценением активов.
Сегмент «Нефтепереработка» показал прибыль в размере $1,3 млрд. (-74,2%). Помимо обесценения заводов в Европе и Северной Америки отметим снижение объемов и маржи по нефтепереработке. Компания планирует сократить количество своих нефтеперерабатывающих заводов с 14 до 6 единиц.
Единственный сегмент «Нефтехимия», который не затронули списания, показал падение прибыли на 21% до $441 млн во многом из-за падения маржи базовых химикатов и промежуточных продуктов, а также более высоких эксплуатационных расходов.
Изменение оценки запасов (-$2,2 млрд) в итоге привело компанию к получению убытка в размере $17,7 млрд.
Дополнительно отметим, что в отчетном периоде компания выплатила дивиденды в размере $6,1 млрд ($0,79 на акцию), а также выкупив собственные акции на сумму $1,7 млрд.
После внесения фактических результатов мы повысили прогноз по размеру чистого убытка в текущем году, основываясь на ожидания самой компании. Прогнозы на будущие годы не подверглись серьезным изменениям, поэтому потенциальная доходность акций компании снизилась незначительно.
В настоящее время акции компании обращаются с P/BV 2020 около 0,8 и продолжают оставаться в числе наших приоритетов в зарубежном нефтегазовом секторе.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
Комментарии 5
Игорь Нунгессер
Елена Ланцевич
Игорь Нунгессер
Артем Абалов
Иван Иванов