Итоги 9 мес. 2023 г.

Shell plc. (SHEL)

Компания Shell plc раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2023 г.

Общая выручка компании сократилась на 15,0%, составив $237,9 млрд, что стало следствием снижения цен на углеводороды. Чистая прибыль снизилась на 40,8% и составила $18,9 млрд. При этом прибыль с учетом изменения производственных расходов (CCS) - ключевой для Shell показатель - понизилась на 37,4%, до $18,9 млрд.

В сегменте «Разведка и добыча нефти» прибыль составила $6,3 млрд., сократившись более чем наполовину на фоне более низких цен реализованной нефти, влияние которых было усилено продажей ряда активов и эффектом переоценки хранения и транспортировки газа. При этом итоговый сегментный результат включает в себя расходы в размере $188 млн, связанные с обесценением, отложенные налоговые расходы в размере $132 млн, а также прибыль в размере $106 млн, относящуюся к переоценке товарных деривативов. Годом ранее компания отразила прибыль в размере $982 млн, связанную с восстановлением ранее созданных резервов, и убыток в размере $529 млн, связанный с переоценкой срочных инструментов.

Общая добыча нефти снизилась на 7,0%, главным образом вследствие продажи ряда добывающих активов, частично компенсированной повысившейся отдачей на новых месторождениях компании.

Сегмент «Добыча и реализация природного газа и СПГ» отразил прибыль $5,3 млрд, что на 68,6% хуже результата аналогичного периода предыдущего года, вследствие более низких цен реализации и объемов торговли, что частично компенсировалось более низкими операционными расходами. На результат сегмента также повлияла негативная переоценка деривативов в сумме $2,8 млрд, частично компенсированных восстановлением резервов ранее проведенным обесценениям активов в размере $1,7 млрд.

Общая добыча газа выросла на 3,3% главным образом вследствие снижения объемов технического обслуживания на плавучем СПГ-заводе Prelude и ввода в эксплуатацию новых месторождений в Омане и Канаде, что частично компенсировалось более высоким сокращением добычи на зрелых месторождениях и прекращением отражения в отчетности объемов добычи на сахалинских проектах.

Сегмент «Нефтепереработка и нефтехимия» отразил прибыль в размере $3,3 млрд против $4,2 млрд годом ранее, что что отражает более низкую маржу в секторе нефтехимии, а также возросшие амортизационные отчисления и операционные расходы. Прибыль сегмента также включала положительные изменения в размере $84 млн благодаря учету по справедливой стоимости товарных деривативов, а также убытков от обесценения активов размере $227 млн. Загрузка нефтеперерабатывающих заводов выросла с 84% до 87%, а предприятий по производству химических продуктов - снизилась с 79% до 70% благодаря экономической оптимизации активов компании.

Прибыль сегмента «Маркетинговая деятельность» выросла более чем в полтора раза, составив $2,8 млрд на фоне выросшей маржи предприятий по производству смазочных материалов и бизнеса по декарбонизации, а также увеличившегося объема потребления топлива со стороны автомобильной отрасли и авиаперевозок. На итоговый результат сегмента также повлияла прибыль в размере $298 млн, ставшая разовым эффектом налоговых кредитов, и прибыль $51 млн в связи с учетом справедливой стоимости товарных деривативов.

Сегмент «Возобновляемые источники и энергетические решения» отразил прибыль в размере $3,3 млрд против убытка годом ранее на фоне отраженных в отчетности доходов в сумме $2,6 млрд от переоценки товарных деривативов. При этом скорректированная прибыль сегмента сократилась на 62% до $551 млн по причине оптимизации торговли газом и электроэнергией.

На уровне корпоративного центра убыток вырос на 23,1% вследствие единовременных налоговых платежей, частично компенсированных благоприятным влиянием обменного курса валют.

Дополнительно отметим, что в отчетном периоде компания выплатила дивиденды на сумму $6,2 млрд, а также выкупила акции на сумму $10,6 млрд, распределив среди акционеров, таким образом, свыше 89% заработанной чистой прибыли.

По итогам внесения фактических результатов мы не стали вносить в модель серьезных изменений.

В настоящее время расписки компании обращаются с P/E 2023 около 8,4 и входят в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________