Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Сельскохозяйственный холдинг Русгрэйн представил отчетность за 1 п/г 2019 г. по МСФО. К сожалению, финансовая отчетность не сопровождалась раскрытием операционных показателей, что не позволяет сделать должные выводы о деятельности компании в отчетном периоде.
Выручка компании сократилась на 14,3% до 2,57 млрд руб. Судя по всему, это связано со снижением объемов производства мяса птицы.
Одновременно с этим увеличилась стоимость биологических активов до 341млн руб. Весьма существенным оказался рост затрат компании (+81,1%) по причине увеличения запасов на 91,4% до 2,56 млрд руб. В результате валовый убыток компании составил 580 млн руб.
Рост коммерческих расходов на 11,1% и административных на 4,7% во многом был вызван увеличившимися транспортными расходами и расходами на персонал.
Из прочих статей заслуживают быть отмеченными прочие расходы, выросшие в 2,3 раза до 410,9 млн руб., структуру которых компания не раскрыла.
По-прежнему высокой остается долговая нагрузка компании (14,2 млрд руб.), расходы на обслуживание которой составили 559 млн руб.
В итоге убыток компании вырос на 85,7%, составив 2,2 млрд руб. Отрицательный собственный капитал компании за год увеличился с 7,0 млрд руб. до 9,7 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании. Мы не приводим значения потенциальной доходности акций, поскольку, по нашим расчетам, компании в обозримом будущем не удастся вывести чистые активы в положительную зону. Как следствие, акции Холдинга Русгрэйн не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB
|
Олег, добрый день! Одна из крупнейших компаний Холдинга - ОАО "Птицефабрика "Башкирская" - является флагманом Республики Башкортостан по производству товарного куриного яйца, ежегодный объем производства которого составляет 700 млн единиц, что покрывает порядка 70% потребности региона. В планах увеличить данную долю до 90% к 2019 г. Помимо этого, реализация проекта в ОАО «Турбаслинские бройлеры» к 2019 году должна увеличить объемы производства мяса цыплят бройлеров в живом весе с 14 тыс. тонн до 94 тыс. тонн и продуктов глубокой переработки с 5 тыс. тонн до 53 тыс. тонн в год. Мы предполагаем, что основным регионами реализации данной продукции будет Башкортостан, а также близлежащие регионы. Если мы правы в своих предположениях, то конкурентное преимущество заключается в низких транспортных расходах, простой логистике. Стоит заметить, что проводимая реконструкция птицефабрик является приоритетным проектом Республики Башкортостан и пользуются поддержкой регионального правительства.
Александр, добрый день! А разве есть перспективы роста у компаний, которые специализируются на курятине? Вроде как перепроизводство и падение цен. Черкизово пытается излишки направить на экспорт Египет, ОАЭ. Или Холдинг Русгрэйн монополист в своем регионе? Какие у компании есть конкурентные преимущества на Ваш взгляд? Мысль вслух. Из-за роста населения (рождаемость, миграция), которое не потребляет свинину, производители курицы могут выиграть и быть интересны для инвестиций.