Индекс Арсагеры -24,35% + 1,12%
Индекс МосБиржи 3114,15 -2,18%

Русгрэйн Холдинг (RUGR)

Потребительский сектор

Итоги 2018 г: прибыли по-прежнему нет

261
Перейти к комментариям

Сельскохозяйственный холдинг Русгрэйн представил отчетность за 2018 г. по МСФО. К сожалению, финансовая отчетность не сопровождалась раскрытием операционных показателей, что не позволяет сделать должные выводы о деятельности компании в отчетном периоде.

Ключевые показатели ПАО «Русгрэйн Холдинг», (RUGR) (RUGR), 2018

Выручка компании выросла на 21,3% - до 6,5 млрд руб. Судя по всему, такой рост связан с увеличением объемов производства мяса птицы: напомним, что в последние годы Русгрэйн провел модернизацию и запустил процесс вывода на полную мощность проект в ОАО «Турбаслинские бройлеры».

Одновременно с этим увеличилась стоимость биологических активов, что на фоне роста затрат наполовину привело к получению валовой прибыли 821 млн руб. против убытка 79 млн руб. годом ранее.

Рост коммерческих расходов на 11,1% и административных на 4,7% во многом был вызван увеличившимися транспортными расходами и расходами на персонал. Отсутствие субсидий со стороны государства обусловили итоговую убыточность холдинга на операционном уровне.

По-прежнему высокой остается долговая нагрузка компании (13,3 млрд руб.), расходы на обслуживание которой составили 1,5 млрд руб.

В итоге убыток компании вырос на 5,1%, составив 1,87 млрд руб. Отрицательный собственный капитал компании за год увеличился с 5,6 млрд руб. до 7,6 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании. Мы не приводим значения потенциальной доходности акций, поскольку, по нашим расчетам, компании в обозримом будущем не удастся вывести чистые активы в положительную зону. Как следствие, акции Холдинга Русгрэйн не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Скачать PDF   Скачать DOC   Скачать FB2   Скачать EPUB

 

Комментарии 2

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    Олег, добрый день! Одна из крупнейших компаний Холдинга - ОАО "Птицефабрика "Башкирская" - является флагманом Республики Башкортостан по производству товарного куриного яйца, ежегодный объем производства которого составляет 700 млн единиц, что покрывает порядка 70% потребности региона. В планах увеличить данную долю до 90% к 2019 г. Помимо этого, реализация проекта в ОАО «Турбаслинские бройлеры» к 2019 году должна увеличить объемы производства мяса цыплят бройлеров в живом весе с 14 тыс. тонн до 94 тыс. тонн и продуктов глубокой переработки с 5 тыс. тонн до 53 тыс. тонн в год. Мы предполагаем, что основным регионами реализации данной продукции будет Башкортостан, а также близлежащие регионы. Если мы правы в своих предположениях, то конкурентное преимущество заключается в низких транспортных расходах, простой логистике. Стоит заметить, что проводимая реконструкция птицефабрик является приоритетным проектом Республики Башкортостан и пользуются поддержкой регионального правительства.
  • Олег Лужин

    Олег Лужин

    Александр, добрый день! А разве есть перспективы роста у компаний, которые специализируются на курятине? Вроде как перепроизводство и падение цен. Черкизово пытается излишки направить на экспорт Египет, ОАЭ. Или Холдинг Русгрэйн монополист в своем регионе? Какие у компании есть конкурентные преимущества на Ваш взгляд? Мысль вслух. Из-за роста населения (рождаемость, миграция), которое не потребляет свинину, производители курицы могут выиграть и быть интересны для инвестиций.
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»