Итоги 2013 года: убыток в 4 квартале

Русполимет раскрыл отчетность по РСБУ за 2013 год. Согласно вышедшим данным, выручка компании выросла на 14,2% - до 8,78 млрд рублей. Себестоимость реализации увеличилась при это на 12,8% - до 7,1 млрд рублей. В итоге валовая прибыль составила 1,68 млрд рублей (+21%).

Коммерческие и административные расходы увеличили свой удельный вес в выручке до 7,7%, в абсолютном выражении составив 672,6 млн рублей (+30%).

В итоге прибыль от продаж выросла до 1 млрд рублей, не дотянув на 9 млн до показателя 2007 года, лучшего за последние 7 лет.
Компания незначительно нарастила долговую нагрузку – до 4,3 млрд рублей, а вместе с ней и проценты к уплате – до 400 млн рублей. С учетом отрицательного сальдо прочих доходов и расходов чистая прибыль Русполимета сократилась на 11.1% - до 232,7 млн рублей. Таким образом в 4 квартале предприятием был продемонстрирован убыток порядка 100 млн рублей. Также отметим довольно высокую эффективную налоговую ставку, составившую 43,8%, что связано, на наш взгляд, с убытком от внереализационной деятельности.

В настоящий момент, по нашим оценкам, компания торгуется с мультипликатором P/E 2014 около 4 и в число наших приоритетов не входит.