Итоги 1 кв. 2021 г.

Компания Samsung Electronics раскрыла финансовую отчетность за 1 кв. 2021 г.

Совокупная выручка компании выросла на 18,2% до 65,4 трлн вон. Выручка основного сегмента компании – «Телекоммуникационные устройства» - увеличилась на 12,3% до 29,2 трлн вон на фоне увеличения объемов продаж флагманских смартфонов и массовых моделей, а также прочей продукции – планшетов, ПК и прочего. Рост объемов реализации был несколько нивелирован снижением средних цен продаж. Отметим, что цифры выручки по дивизионам не включают расчеты между сегментами.

Сегмент «Бытовая электроника» также продемонстрировал позитивную динамику: выручка выросла на 27,9% до 13 трлн вон. Такой рост, во многом, был обусловлен как ростом объемов продаж в количественном исчислении на 21,1% так и увеличением средней цены реализации телевизоров на 5,5%.

Выручка от продаж полупроводников увеличилась на 7,7% до 19 трлн вон. При этом средняя цена за проданный ГБ снизилась на 17,7%, а объем продаж серверных накопителей DRAM и SSD вырос на 33,5%.

В сегменте «Дисплеи» доходы увеличились на 5,1% до 6,9 трлн вон: падение объемов реализации (-33,8%) полностью компенсировано ростом средних цен продаж.

В части операционной прибыли ключевые дивизионы показали весьма сильную динамику. Самым прибыльным оказался сегмент «Бытовая электроника», операционная прибыль которого возросла более чем в 2 раза на фоне высокого спроса на цифровую бытовую технику и телевизоры премиального сегмента. Операционная прибыль направления «Телекоммуникационные устройства» увеличилась на 65,8% за счет укрепления лидерства в премиальном сегменте. В сегменте «Дисплеи» компания получила операционную прибыль против убытка годом ранее на фоне широкого внедрения OLED-дисплеев не только на флагманских, но и на бюджетных моделях телекоммуникационных устройств. Только направление «Полупроводников» показало снижение операционной прибыли на 15,7%. Основной причиной такой ситуации стала временная приостановка производства на фабрике в Остине, а также тренд на снижение цен на рынке памяти NAND.

В итоге совокупная операционная прибыль компании прибавила 45,5%, составив 9,4 трлн вон.

Чистые финансовые доходы, показали рост на 9,6% на фоне снижения отрицательных курсовых разниц. В итоге чистая прибыль по итогам отчетного периода увеличилась на 45,1% до 7,1 трлн вон. Показатель EPS продемонстрировал рост на 55,3%, составив $23,5 на глобальную депозитарную расписку.

По итогам вышедшей отчетности мы практически оставили без изменений наши ожидания по чистой прибыли на текущий год, несколько подняв наш прогноз по прибыли в последующие годы. В результате потенциальная доходность расписок незначительно возросла.

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне 36-47 трлн вон, и компания продолжит постепенно наращивать дивидендные выплаты. Глобальные депозитарные расписки Samsung Electronics торгуются с мультипликатором P/BV 2021 около 1,7 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».

___________________________________________