Итоги 1 кв. 2023 г.

Компания Samsung Electronics раскрыла финансовую отчетность за 1 кв. 2023 г.

Совокупная выручка компании сократилась на 18,0% до 63,7 трлн ₩.

Доходы основного сегмента компании – Device eXperience - снизилась на 3,8% до 46,2 трлн ₩. Сокращение объемов реализации смартфонов было полностью компенсировано ростом средних цен реализации по причине роста запуска продаж новых флагманских моделей премиум-класса, ориентированных на стандарт 5G. Продажи телевизоров сократились на 13,9% на фоне снижения средних цен на 1,0%, вызванных падением спроса.

Выручка сегмента Device Solutions сократилась на 48,9% до 13,7 трлн ₩ в связи с ослаблением спроса на рынке памяти, снижением коэффициента использования мощностей в подразделении по производству полупроводников , а также сохранением низкого спроса и корректировкой клиентами своих складских запасов.

В сегменте Samsung Display доходы снизились на 17,0% до 776 илрд ₩ на фоне существенного снижения объемов продаж, частично компенсированного ростом средних цен реализации.

Только сегмент Harman увеличил свои доходы на 18,7% до 3,2 трлн ₩ на фоне роста спроса на продукцию со стороны автопроизводителей.

Совокупная операционная прибыль компании сократилась на 95,5%, составив 640 млрд ₩. В основе такого падения лежат результаты полупроводникового подразделения компании, которое ранее было основным ее локомотивом. По итогам отчетного периода подразделение показало операционный убыток 4,6 трлн ₩.  Во время пандемии сложился дефицит полупроводникового оборудования, и партнеры Samsung закупали чипы в огромном количестве, накапливая запасы. В настоящий момент производители гаджетов борются с избыточными запасами компонентов, так как на фоне инфляции спрос на смартфоны и прочую технику упал.

Чистые финансовые доходы выросли на 26,3% на фоне получения компанией положительных курсовых разниц, а также увеличения процентных доходов. В результате чистая прибыль холдинга сократилась на 87,4% до 1,4 трлн ₩. Показатель EPS в долларовом выражении снизился на 89,0%, что связано с укреплением корейской воны по отношению к доллару США.

По ожиданиям компании в текущем году ожидается существенное снижение прибыли. При этом итоги второй половины года должны быть более позитивными в связи с постепенным восстановлением спроса на фоне снижения уровня товарных запасов у клиентов.

По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год по причине более значительного ухудшения финансовых показателей сегмента Device Solutions. В результате потенциальная доходность расписок компании сократилась.

Мы ожидаем, что с 2024 года чистая прибыль холдинга будет находиться в диапазоне 30–45 трлн ₩, и компания продолжит постепенно наращивать дивидендные выплаты. Глобальные депозитарные расписки Samsung Electronics торгуются с мультипликатором P/BV 2023 около 1,2 и продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________