Итоги 1 п/г 2021 г.

Компания Samsung Electronics раскрыла финансовую отчетность за 1 п/г 2021 г.

Совокупная выручка компании выросла на 19,2% до 129,1 трлн вон. Выручка основного сегмента компании – «Телекоммуникационные устройства» - увеличилась на 11% до 51,9 трлн вон на фоне увеличения объемов продаж флагманских смартфонов и массовых моделей, а также прочей продукции – планшетов, ПК и прочего. Рост объемов реализации был несколько нивелирован снижением средних цен продаж. Отметим, что цифры выручки по дивизионам не включают расчеты между сегментами.

Сегмент «Бытовая электроника» также продемонстрировал позитивную динамику: выручка выросла на 28,9% до 26,4 трлн вон. Такой рост, во многом, был обусловлен как ростом объемов продаж в количественном исчислении на 15% так и увеличением средней цены реализации телевизоров на 14,1%.

Выручка от продаж полупроводников увеличилась на 16,4% до 41,7 трлн вон. При этом средняя цена за проданный ГБ снизилась на 17,2%, а объем продаж серверных накопителей DRAM и SSD вырос на 40,5%.

В сегменте «Дисплеи» доходы увеличились на 3,6% до 13,8 трлн вон: падение объемов реализации (-47,7%) полностью компенсировано ростом средних цен продаж.

В части операционной прибыли ключевые дивизионы показали весьма сильную динамику. Одним из самых прибыльных оказался сегмент «Бытовая электроника», операционная прибыль которого возросла почти в 2 раза на фоне высокого спроса на цифровую бытовую технику и телевизоры премиального сегмента. Операционная прибыль направления «Телекоммуникационные устройства» увеличилась на 59,3% за счет укрепления лидерства в премиальном сегменте. В сегменте «Дисплеи» компания получила операционную прибыль в размере 1,6 трлн вон против символического результата годом ранее на фоне широкого внедрения OLED-дисплеев не только на флагманских, но и на бюджетных моделях телекоммуникационных устройств, а также получения разового дохода. Направление «Полупроводников», показывавшее снижение рентабельности в первом квартале, по итогам полугодия продемонстрировало рост операционной прибыли на 9,3%. Основной причиной изменения ситуации стала нормализация операций на фабрике в Остине (США), а также сокращение затрат за счет внедрения новейших производственных процессов.

В итоге совокупная операционная прибыль компании прибавила 50,4%, составив 22 трлн вон.

Чистые финансовые доходы, показали рост на 12,3% на фоне снижения отрицательных курсовых разниц. В итоге чистая прибыль по итогам отчетного периода увеличилась на 59,4% до 16,5 трлн вон. Показатель EPS продемонстрировал рост на 72,1%, составив $54,5 на глобальную депозитарную расписку.

Отметим, что в компании ожидают благоприятных рыночных условий для направления по производству компонентов во 2 п/г 2021 г.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили наши ожидания по чистой прибыли на ближайшие годы. В результате потенциальная доходность расписок незначительно возросла.

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне 38-50 трлн вон, и компания продолжит постепенно наращивать дивидендные выплаты. Глобальные депозитарные расписки Samsung Electronics торгуются с мультипликатором P/BV 2021 около 1,5 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».

___________________________________________