Индекс Арсагеры -26,92% -0,38%
Индекс МосБиржи 2980,62 + 1,13%

Саратовский НПЗ (KRKN, KRKNP)

Добыча, переработка нефти и газа

Итоги 1 п/г 2023 г.: контроль над затратами и отсутствие долга способствуют росту прибыли

261
Перейти к комментариям

Компания Саратовский НПЗ после длительного перерыва опубликовала отчетность по РСБУ за 1 п/г 2023 года. К сожалению, компания не опубликовала операционные данные, что несколько затрудняет оценку ее деятельности.

Ключевые показатели Саратовский НПЗ, (KRKN) 1H2023

Выручка завода возросла на 5,5%, составив 6,9 млрд руб. Вероятнее всего увеличение произошло на фоне роста средней расчетной цены процессинга.

Операционные расходы, в свою очередь, увеличились  на 1,1%, составив 4,7 млрд руб. В итоге операционная прибыль увеличилась на 16,4%, составив 2,2 млрд руб.

Компания не имеет долга, равно как и значительного объема свободных денежных средств. Как следствие, прочие доходы и расходы не оказали какого-либо значимого эффекта на итоговый финансовый результат. Чистая прибыль возросла на 19,3% и составила 1,7 млрд руб.

Отметим также, что на протяжении последних лет наблюдается постоянный рост дебиторской задолженности, сопоставимый в абсолютном выражении с размером нераспределенной прибыли. По итогам отчетного периода дебиторская задолженность Саратовского НПЗ продолжила свой рост, достигнув отметки 32,0 млрд руб. Почти вся она приходится на связанные стороны, являясь для них способом безвозмездного фондирования.

По итогам внесения фактических данных мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.

Изменение ключевых прогнозных показателей Саратовский НПЗ, (KRKN) 1H2023

В настоящий момент акции Саратовского НПЗ торгуются с P/BV 2023 около 0,3 не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.

 

Комментарии 14

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    По умолчанию дебиторская задолженность, образующаяся в процессе обычной хозяйственной деятельности,носит бесплатный характер в случае, если она оплачивается в установленные договором сроки. Именно так мы трактуем характер дебиторки, возникающий при коммерческих взаимоотношениях дочерней компании с материнской. Платный же характер возникает в случае выдачи займов внутри группы связанных сторон
  • Алла Кочина

    Алла Кочина

    По итогам отчетного периода дебиторская задолженность Саратовского НПЗ составила 28,2 млрд руб. Почти вся она приходится на связанные стороны, являясь для них способом безвозмездного фондирования. Т.е. компания не получает проценты за предоставление займов? И фактически эта "кубышка" обесценивается в отличии от дочек Мечела?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Не покупаем, потому что по потенциальной доходности этот эмитент уступает альтернативным вариантам.
  • Посетитель

    Посетитель

    У компании хорошие мультипликаторы, по ним недооцененная, почему не покупаете?
  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    В течение 2-3х недель по окончании квартала
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Алексей, спасибо. А есть ли точная дата выхода отчета за 1 кв?
  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    Да, по итогам 1 квартала 2018
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Добрый день. Подскажите, будут ли по этому эмитенту выкладываться файлы "Расчет агрегированной доходности"? Спасибо.
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    ««Добрый день. Каким образом отразится на вашей оценке прибыли и дивидендов покупка Увекской нефтебазы?»Антон, 26 декабря 2017 в 14:29 <br /> Добрый день. Мы считаем, что на чистой прибыли покупка нефтебазы, ранее находившейся в аренде у НПЗ, окажет, скорее, положительный эффект, так как должны снизится расходы по аренде. Другое дело, что такие расходы в принципе у компании незначительны (214 млн рублей за 9 мес. 2017 года). Что касается дивидендов, то, на наш взгляд, это вряд ли окажет влияние на возможные выплаты: материнская компания и так через увеличение дебиторской задолженности использует бОльшую часть прибыли НПЗ для собственного фондирования. Надеемся, что годовая отчетность за 2017 год прольет свет на детали и источники финансирования сделки.»Валухов Андрей, 26 декабря 2017 в 16:03 А разве покупка нефтебазы не уменьшит прибыль на цену приобретения?
    Расходы на приобретение нефтебазы являются капитальными затратами и не найдут отражения в отчете о прибылях и убытках, а значит, и не окажут формального влияния на прибыль. Другое дело, что, по сути, объем свободных денежных средств у компании уменьшится, но мы надеемся, что на будущих дивидендных выплатах это не скажется.
  • Гость

    «Добрый день. Каким образом отразится на вашей оценке прибыли и дивидендов покупка Увекской нефтебазы?»Антон, 26 декабря 2017 в 14:29 <br /> Добрый день. Мы считаем, что на чистой прибыли покупка нефтебазы, ранее находившейся в аренде у НПЗ, окажет, скорее, положительный эффект, так как должны снизится расходы по аренде. Другое дело, что такие расходы в принципе у компании незначительны (214 млн рублей за 9 мес. 2017 года). Что касается дивидендов, то, на наш взгляд, это вряд ли окажет влияние на возможные выплаты: материнская компания и так через увеличение дебиторской задолженности использует бОльшую часть прибыли НПЗ для собственного фондирования. Надеемся, что годовая отчетность за 2017 год прольет свет на детали и источники финансирования сделки.
    А разве покупка нефтебазы не уменьшит прибыль на цену приобретения?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Добрый день. Каким образом отразится на вашей оценке прибыли и дивидендов покупка Увекской нефтебазы?
    <br /> Добрый день. Мы считаем, что на чистой прибыли покупка нефтебазы, ранее находившейся в аренде у НПЗ, окажет, скорее, положительный эффект, так как должны снизится расходы по аренде. Другое дело, что такие расходы в принципе у компании незначительны (214 млн рублей за 9 мес. 2017 года). Что касается дивидендов, то, на наш взгляд, это вряд ли окажет влияние на возможные выплаты: материнская компания и так через увеличение дебиторской задолженности использует бОльшую часть прибыли НПЗ для собственного фондирования. Надеемся, что годовая отчетность за 2017 год прольет свет на детали и источники финансирования сделки.
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Добрый день. Каким образом отразится на вашей оценке прибыли и дивидендов покупка Увекской нефтебазы?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Ожидая дивиденд по 2017 г в размере 1,7 тыс р таким образом вы не закладываете что всязи с ремонтом завод покажет убыток по 4 кварталу (как это было в аналогичных периодах 2013 и 2015г)??
    Добрый день. Мы ожидаем в четвертом квартале небольшую прибыль, так как считаем, что этот ремонт не окажет такого влияния на результат, как прошлые.
  • Роман Даянов

    Роман Даянов

    Ожидая дивиденд по 2017 г в размере 1,7 тыс р таким образом вы не закладываете что всязи с ремонтом завод покажет убыток по 4 кварталу (как это было в аналогичных периодах 2013 и 2015г)??
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»