Саратовский НПЗ (KRKN, KRKNP)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 9 мес. 2018 г.
Саратовский НПЗ раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2018 года.
Выручка компании снизилась на 3,5%, составив 10,1 млрд руб., что, по всей видимости, было обусловлено снижением стоимости процессинга.
Расходы компании прибавили 3,0%, увеличившись до 6,0 млрд руб.
Компания не имеет долга, равно как и значительного объема свободных денежных средств. Кроме того, прочие доходы и расходы не оказали какого-либо значимого эффекта на итоговый финансовый результат. Заметим, что на протяжении последних лет наблюдается постоянный рост дебиторской задолженности, сопоставимый в абсолютном выражении с размером нераспределенной прибыли. Только с начала года дебиторская задолженность выросла на 4,3 млрд руб., достигнув 15,3 млрд руб. Почти вся она приходится на материнскую компанию – Роснефть, являясь для последней способом безвозмездного фондирования.
В итоге чистая прибыль компании снизилась на 12,4%, составив 3,3 млрд руб.
По итогам внесения фактических данных мы скорректировали прогноз финансовых показателей текущего года в сторону увеличения, отразив результат отчетного периода. Вместе с тем, линейка прогнозов на последующие годы была скорректирована с целью учета ремонта основных фондов, проводимых, согласно нашим наблюдениям, раз в два года. Это обстоятельство привело к некоторому сокращению потенциальной доходности.
Отметим, что наш нынешний сценарий не учитывает последствий предстоящих изменений налогообложения в отрасли. По мере прояснения ситуации, мы планируем вернуться к модели прогноза финансовых показателей компании.
Мы отдаем предпочтение привилегированным акциям компании, обращающимся с мультипликаторами P/BV 2018 около 0,4 и P/E 2018 около 3.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 14
Артем Абалов
Алла Кочина
Елена Ланцевич
Посетитель
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Антон Лауфер
Андрей Валухов
Роман Даянов