Novabev Group (бывш. Белуга Групп) (BELU)
Потребительский сектор
Итоги 1 п/г 2022 года: план по развитию сети «ВинЛаб» строго выдерживается
Компания Белуга Групп раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
В отчетном периоде выручка компании выросла на 36,7%, достигнув 42,1 млрд руб., благодаря увеличению отгрузок импортных марок, премиальных водочных продуктов, брендов джина и виски, а также расширению розничной сети. Общая отгрузка продукции выросла на 13,1% и составила 7,4 млн декалитров. Перейдем к посегментному анализу результатов.
Наибольшую долю в общей выручке компании продолжает занимать направление «Алкоголь». Выручка сегмента выросла на 34,3% до 27,6 млрд руб. на фоне увеличения отгрузок импортных брендов на 29,0% до 1,3 млн декалитров и собственной продукции на 11,0% до 6,2 млн декалитров. Операционная прибыль увеличилась почти в 2 раза и составила около 3,8 млрд руб. на фоне роста операционной маржинальности с 9,7% до 13,9%.
Компания продолжила делать ставку на развитие собственной розничной сети «ВинЛаб»: выручка данного розничного сегмента показала более чем двукратный рост до 21,7 млрд руб., а количество торговых точек сети увеличилось на три четверти и составило 1234 магазина. Отметим рост доли доходов данного направления в общей выручке компании с 46,0% до 51,6%, которая, по всей видимости, продолжит наращивание на фоне планов компании по открытию еще не менее 200 точек до конца года. Доля участников программы лояльности увеличилось до 80% от общего количества, превысив 4,3 млн. Этому способствовало в том числе развитие интернет-витрины – траффик сайта и приложения розничной сети, а также онлайн-продажи показали двукратные темпы роста. В результате операционная прибыль сегмента также показала сильную положительную динамику и составила 1,4 млрд руб. Повышение маржинальности с 4,0% до 6,5% стало следствием опережающих темпов роста доходов над затратами в связи с открытием новых точек сети магазинов «ВинЛаб».
Выручка в сегменте «Продукты» показала снижение на 2,4% и составила 2,3 млрд руб. Динамика прибыли в сегменте «Продукты» также была отрицательной, снизившись на 10,0% до 45 млн руб.
Возвращаясь к рассмотрению консолидированных показателей, отметим, что общие операционные расходы компании выросли на 30,3%, при этом операционная маржа увеличилась с 7,9% до 12,2%. В результате операционная прибыль выросла более чем в 2 раза и составила 5,1 млрд руб.
Чистые финансовые расходы выросли более чем в 2 раза, в основном, из-за получения отрицательных курсовых разниц в размере 967,0 млн руб. против положительной величины 117,0 млн руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль компании показала почти двукратный рост, составив 2,3 млрд руб.
Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров выплату промежуточных дивидендов за первое полугодие 2022 года в размере 150,0 рублей на акцию. На выплату дивидендов по акциям в свободном обращении будет направлено почти 2,0 млрд руб., что составит 88% чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз по выручке на текущий год, отразив увеличение цен на продукцию в сегменте «Алкоголь» и понизив ожидаемую среднюю выручку в розничном сегменте. При этом прогноз показателей на последующие годы остался на прежних уровнях. В результате потенциальная доходность акций компании не претерпела существенных изменений.
На данный момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2022 около 1,3 и P/E 2022 около 7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 10
Андрей Дандерфер
Добрый день! Что Вы думаете насчёт законопроекта, в котором предлагается запретить размещение алкомаркетов в жилых домах? Насколько это возможно?Какие последствия ждут компанию?
Спасибо.
Елена Ланцевич
Добрый день! Влияние этого законопроекта на деятельность компании будет зависеть от его конечной редакции. Необходимо понять, что будет пониматься под алкомаркетом, будут ли какие-либо исключения для компаний. После этого можно будет делать выводы о последствиях для Новабев Групп.
Сергей Реморенко
Добрый день! А почему прибыль до налогов и чистая равны в прогнозе?
Елена Ланцевич
Добрый день! Это опечатка, мы исправили. Спасибо за Вашу внимательность.
Елена Ланцевич
Азат Даминов
Артем Абалов
Антон Лауфер
Сергей Краснощока