© ПРОЕКТARSAGERA.RU
Индекс Арсагеры -27,43% -0,78%
Индекс МосБиржи 3150,32 -0,04%

Славнефть-ЯНОС (JNOS)

Добыча, переработка нефти и газа

Итоги 1 кв. 2021 г.: снижение прибыли на фоне роста долга

256
Перейти к комментариям

Славнефть-ЯНОС (JNOS) опубликовал отчетность за 1 кв. 2021 года.

Ключевые показатели ПАО «Славнефть-ЯНОС» (JNOS) (JNOS), 1Q2021

Выручка завода сократилась на 5,1%, составив 7,7 млрд руб. Судя по операционным показателям, снижение произошло на фоне уменьшения средней расчетной цены процессинга на 4,4% до и падения объема переработки до 3,77 млн тонн (-1,0%).

Себестоимость, в свою очередь, выросла на 6,4%, составив 5,1 млрд руб. В итоге прибыль от продаж сократилась на 23,3%, составив 2,4 млрд руб.

В блоке финансовых статей произошло снижение процентных (с 1,0 млрд руб. до 810 млн руб.) на фоне возросшего долгового бремени. Процентные доходы составили 288 млн руб. Компания является, по сути, финансовым посредником для финансирования проектов материнской компании, так как полученные кредиты передает в виде займов в Славнефть. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 101 млн руб. против 376 млн руб. годом ранее.

В итоге чистая прибыль ЯНОСа снизилась на 12,5%, составив 1,4 млрд руб.

Из прочих моментов отметим, что в текущем году на заводе начнется строительство комплекса замедленного коксования, строительные работы планируется завершить в 2024 году. Ожидается, что ввод комплекса позволит предприятию полностью прекратить производство мазута. Показатели глубины переработки нефти и выхода светлых нефтепродуктов превысят 99% и 70% соответственно.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Славнефть-ЯНОС» (JNOS) (JNOS), 1Q2021

В настоящий момент акции ЯНОСа торгуются исходя из P/BV 2021 около 0,4 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 7

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    А можно прокомментировать "В перспективе мы ожидаем полной консолидации завода при разделе активов Славнефти."? Какая консолидация и раздел активов ожидается? Не могу найти информацию на эту тему.
    Добрый день. Данная фраза осталась в наследство от прошлых информационных сообщений о компании. Дело в том, что ранее мы ожидали существенных корпоративных преобразований, связанных с разделом активов Славнефти между Роснефтью и Газпром нефтью. Но в 2016 году госкомпании договорились о разделении операционного управления активами Славнефти. Из чего следует, что крупномасштабная реорганизация отложена, по всей видимости, на неопределенный срок.
  • Александр Лопатин

    Александр Лопатин

    А можно прокомментировать "В перспективе мы ожидаем полной консолидации завода при разделе активов Славнефти."? Какая консолидация и раздел активов ожидается? Не могу найти информацию на эту тему.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    По смыслу дисконт в этом случае должен быть нулевым. Но учитывая то, как наши суды оригинально трактуют права владельцев префов, с сожалением приходится констатировать, что он может быть любым.
  • Николай Остроумов

    Николай Остроумов

    у ЯНОСа имеются еще привелигированные акции, для которых все мультипликаторы почти в два раза лучше, а при полной консолидации завода дисконт к цене обычки будет гораздо меньше, если не нулевой
  • Дмитрий Попов

    Дмитрий Попов

    Согласен с vultur, что информация о долговых обязательствах очень важна. Компания может демонстрировать высокий ROE на растущем рынке. Но это может вообще ни о чем не говорить на растущем рынке, если компания работает с большим плечом. Это все до поры до времени... А потом просто банкротство.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Мы практически всегда даем ключевые показатели (выручка, чистая прибыль) в абсолюте и будем, безусловно, это делать дальше. Касательно долга и собственного капитала - не всегда логика поста диктует необходимость их публикации; при прочих равных мы стараемся отдавать предпочтение качественным показателям (P/E, ROE и т.д.). Тем не менее, мы постараемся учесть Ваши пожелания и там, где это будет возможно, акцентировать внимание на величине собственного капитала и долге или их качественных характеристиках (P/BV, ЧД/СК).
  • Павел Дорофеев

    Павел Дорофеев

    Артем, можно попросить Вас и других многоуважаемых аналитиков публиковать финансовые показатели работы компании не только в относительном, но и в абсолютном выражении. Также было бы весьма полезно, если бы вы публиковали цифры краткосрочных и долгосрочных долговых обязательств, а также величины собственного капитала компании. Я понимаю, что эти данные можно найти в финансовой отчетности анализируемой компании компании, но иногда бывает просто некогда поднимать эту самую отчетность. Заранее спасибо!
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»

  • Итоги 2018 г.: скромная динамика расходов и резко выросший долг

    342

  • Итоги 9 мес. 2018 г.

    266

  • Итоги 1 п/г 2018 г.: прибыль продолжает рост

    228

  • Итоги 1 кв. 2018 г.: рост операционных показателей и снижение расходов

    355

  • Итоги 2017 года: уверенное завершение года

    334

Авторизация на сайте

Забыли пароль?

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных.

Зарегистрироваться