Итоги 1 п/г 2015 г.: стоимость процессинга неуклонно растет

21 августа 2015 в 07:46 227

Славнефть-ЯНОС опубликовал отчетность за 1 п/г. 2015 г. по РСБУ. Согласно вышедшим данным выручка завода увеличилась на 11,2% (здесь и далее: г/г.) до 13,5 млн руб. Обращаясь к операционным данным, можно отметить, что по большей части это было обусловлено ростом цены процессинга на 11%. Объем переработки в свою очередь увеличился на 0,6% - до 7,3 млн тонн. Наблюдалось увеличение выпуска автомобильного бензина (1,26 млн. тонн +53,2%), авиакеросина (514,7 тыс. т +11%) и снижение производства дизельного топлива (1,89 млн тонн -11,6% ). В целом выпуск светлых нефтепродуктов увеличился до 3,99 млн тонн (+5,2%).

Себестоимость возросла только на 5,6% - до 9,5 млрд руб., в итоге валовая прибыль увеличилась на 27%, составив 4 млрд руб. Доля коммерческих и управленческих расходов в выручке осталась на прошлогоднем уровне порядка 2%. В итоге прибыль от продаж составила 3,7 млрд руб. (+28,4%).

В блоке финансовых статей ожидаемое увеличение процентных выплат с 83 до 857 млн руб. Это стало результатом погашения беспроцентного займа ЗАО «Славвест» вместо которого был привлечен кредит от материнской компании в размере 10 млрд руб. под ставку 13,41%. Долговая нагрузка компании на конец отчетного периода составляет 16,9 млрд рублей, основная часть которой – долгосрочная. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов снизилось с 340 до 263 млн руб. В итоге чистая прибыль ЯНОСа составила 2,2 млрд руб. (+3,5%).

Что касается прогнозов, по нашему мнению, загрузка завода будет находиться на стабильно высоком уровне, а растущие затраты будут толкать стоимость процессинга наверх. В настоящий момент акции ЯНОСа торгуются исходя из P/E 2015 в районе 7 и стабильного ROE порядка 17-20%, и не входят в число наших приоритетов. В перспективе мы ожидаем консолидации завода при разделе активов Славнефти.

Комментарии 7

Андрей Валухов
10 ноября 2017 в 07:56

А можно прокомментировать "В перспективе мы ожидаем полной консолидации завода при разделе активов Славнефти."? Какая консолидация и раздел активов ожидается? Не могу найти информацию на эту тему.
Добрый день. Данная фраза осталась в наследство от прошлых информационных сообщений о компании. Дело в том, что ранее мы ожидали существенных корпоративных преобразований, связанных с разделом активов Славнефти между Роснефтью и Газпром нефтью. Но в 2016 году госкомпании договорились о разделении операционного управления активами Славнефти. Из чего следует, что крупномасштабная реорганизация отложена, по всей видимости, на неопределенный срок.
Александр Лопатин
10 ноября 2017 в 03:52

А можно прокомментировать "В перспективе мы ожидаем полной консолидации завода при разделе активов Славнефти."? Какая консолидация и раздел активов ожидается? Не могу найти информацию на эту тему.
Артем Абалов
8 февраля 2017 в 11:38

По смыслу дисконт в этом случае должен быть нулевым. Но учитывая то, как наши суды оригинально трактуют права владельцев префов, с сожалением приходится констатировать, что он может быть любым.
Николай Остроумов
7 февраля 2017 в 15:59

у ЯНОСа имеются еще привелигированные акции, для которых все мультипликаторы почти в два раза лучше, а при полной консолидации завода дисконт к цене обычки будет гораздо меньше, если не нулевой
Дмитрий Попов
14 августа 2014 в 12:24

Согласен с vultur, что информация о долговых обязательствах очень важна. Компания может демонстрировать высокий ROE на растущем рынке. Но это может вообще ни о чем не говорить на растущем рынке, если компания работает с большим плечом. Это все до поры до времени... А потом просто банкротство.
Артем Абалов
14 августа 2014 в 08:31

Мы практически всегда даем ключевые показатели (выручка, чистая прибыль) в абсолюте и будем, безусловно, это делать дальше. Касательно долга и собственного капитала - не всегда логика поста диктует необходимость их публикации; при прочих равных мы стараемся отдавать предпочтение качественным показателям (P/E, ROE и т.д.). Тем не менее, мы постараемся учесть Ваши пожелания и там, где это будет возможно, акцентировать внимание на величине собственного капитала и долге или их качественных характеристиках (P/BV, ЧД/СК).
Павел Дорофеев
13 августа 2014 в 16:54

Артем, можно попросить Вас и других многоуважаемых аналитиков публиковать финансовые показатели работы компании не только в относительном, но и в абсолютном выражении. Также было бы весьма полезно, если бы вы публиковали цифры краткосрочных и долгосрочных долговых обязательств, а также величины собственного капитала компании. Я понимаю, что эти данные можно найти в финансовой отчетности анализируемой компании компании, но иногда бывает просто некогда поднимать эту самую отчетность. Заранее спасибо!

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»

Итоги 2018 г.: скромная динамика расходов и резко выросший долг

28 марта 2019 в 13:41 375
Итоги 9 мес. 2018 г.

15 ноября 2018 в 10:24 312
Итоги 1 п/г 2018 г.: прибыль продолжает рост

14 августа 2018 в 12:45 260
Итоги 1 кв. 2018 г.: рост операционных показателей и снижение расходов

24 мая 2018 в 15:14 392
Итоги 2017 года: уверенное завершение года

15 февраля 2018 в 12:46 383

Предыдущая Следующая

Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.

Индекс Арсагеры	-26,54%	-0,70%
Индекс МосБиржи	2947,24	+ 0,08%

Итоги 1 п/г 2015 г.: стоимость процессинга неуклонно растет

Комментарии 7

Итоги 2018 г.: скромная динамика расходов и резко выросший долг

Итоги 9 мес. 2018 г.

Итоги 1 п/г 2018 г.: прибыль продолжает рост

Итоги 1 кв. 2018 г.: рост операционных показателей и снижение расходов

Итоги 2017 года: уверенное завершение года

Подписаться на обновления в социальных сетях:

Авторизация на сайте