Итоги 9 мес. 2015 г.: изменение структуры выпуска продукции стимулирует операционную прибыль

2 ноября 2015 в 10:20 309

Славнефть-ЯНОС опубликовал отчетность за 1 п/г. 2015 г. по РСБУ.
Выручка завода увеличилась на 11,2% (здесь и далее: г/г.) до 21 млрд руб. Обращаясь к операционным данным, можно отметить, что по большей части это было обусловлено ростом цены процессинга на 11%. Объем переработки в свою очередь увеличился на 0,2% - до 11,28 млн тонн. Выпуск светлых нефтепродуктов увеличился до 6,26 млн тонн (+4,2%). Отметим существенный рост производства автомобильных бензинов(+37,2%) на фоне падения выпуска мазута (-7,7%).

Себестоимость возросла всего на 3,9% - до 13,6 млрд руб., в итоге валовая прибыль увеличилась на 28%, составив 7,3 млрд руб. Доля коммерческих и управленческих расходов в выручке осталась на прошлогоднем уровне 1,8%. В итоге прибыль от продаж составила 6,95 млрд руб. (+29,4%).

В блоке финансовых статей ожидаемое увеличение процентных выплат с 123,4 млн руб. до 1,27 млрд руб. Это стало результатом погашения беспроцентного займа ЗАО «Славвест» вместо которого был привлечен кредит от материнской компании в размере 10 млрд руб. под ставку 13,41%. Долговая нагрузка компании на конец отчетного периода сократилась до 13,5 млрд рублей, основная часть которой – долгосрочная. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов осталось на прошлогоднем уровне 1,4 млрд. руб. В итоге чистая прибыль ЯНОСа составила 3,58 млрд руб. (+9,4%).

По нашему мнению, в ближайшее время загрузка завода будет находиться на стабильно высоком уровне, а растущие затраты будут толкать стоимость процессинга наверх. В настоящий момент акции ЯНОСа торгуются дороже своей балансовой цены исходя из P/E 2015 в районе 7 и стабильного ROE порядка 17-20%, и не входят в число наших приоритетов. В перспективе мы ожидаем полной консолидации завода при разделе активов Славнефти.

Комментарии 7

Андрей Валухов
10 ноября 2017 в 07:56

А можно прокомментировать "В перспективе мы ожидаем полной консолидации завода при разделе активов Славнефти."? Какая консолидация и раздел активов ожидается? Не могу найти информацию на эту тему.
Добрый день. Данная фраза осталась в наследство от прошлых информационных сообщений о компании. Дело в том, что ранее мы ожидали существенных корпоративных преобразований, связанных с разделом активов Славнефти между Роснефтью и Газпром нефтью. Но в 2016 году госкомпании договорились о разделении операционного управления активами Славнефти. Из чего следует, что крупномасштабная реорганизация отложена, по всей видимости, на неопределенный срок.
Александр Лопатин
10 ноября 2017 в 03:52

А можно прокомментировать "В перспективе мы ожидаем полной консолидации завода при разделе активов Славнефти."? Какая консолидация и раздел активов ожидается? Не могу найти информацию на эту тему.
Артем Абалов
8 февраля 2017 в 11:38

По смыслу дисконт в этом случае должен быть нулевым. Но учитывая то, как наши суды оригинально трактуют права владельцев префов, с сожалением приходится констатировать, что он может быть любым.
Николай Остроумов
7 февраля 2017 в 15:59

у ЯНОСа имеются еще привелигированные акции, для которых все мультипликаторы почти в два раза лучше, а при полной консолидации завода дисконт к цене обычки будет гораздо меньше, если не нулевой
Дмитрий Попов
14 августа 2014 в 12:24

Согласен с vultur, что информация о долговых обязательствах очень важна. Компания может демонстрировать высокий ROE на растущем рынке. Но это может вообще ни о чем не говорить на растущем рынке, если компания работает с большим плечом. Это все до поры до времени... А потом просто банкротство.
Артем Абалов
14 августа 2014 в 08:31

Мы практически всегда даем ключевые показатели (выручка, чистая прибыль) в абсолюте и будем, безусловно, это делать дальше. Касательно долга и собственного капитала - не всегда логика поста диктует необходимость их публикации; при прочих равных мы стараемся отдавать предпочтение качественным показателям (P/E, ROE и т.д.). Тем не менее, мы постараемся учесть Ваши пожелания и там, где это будет возможно, акцентировать внимание на величине собственного капитала и долге или их качественных характеристиках (P/BV, ЧД/СК).
Павел Дорофеев
13 августа 2014 в 16:54

Артем, можно попросить Вас и других многоуважаемых аналитиков публиковать финансовые показатели работы компании не только в относительном, но и в абсолютном выражении. Также было бы весьма полезно, если бы вы публиковали цифры краткосрочных и долгосрочных долговых обязательств, а также величины собственного капитала компании. Я понимаю, что эти данные можно найти в финансовой отчетности анализируемой компании компании, но иногда бывает просто некогда поднимать эту самую отчетность. Заранее спасибо!

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»

Итоги 2023 г.: существенный рост прибыли

7 мая 2024 в 15:58 165
Итоги 9 мес. 2023 г.: свободные денежные средства перешли в дебиторскую задолженность

13 ноября 2023 в 15:16 204
Итоги 1 п/г 2023 г.: хороший результат

20 сентября 2023 в 16:13 223
Итоги 2021 г.: плавное увеличение ключевых показателей

17 марта 2022 в 12:52 563
Итоги 9 мес. 2021 г.: долг снова начал расти

23 ноября 2021 в 07:26 252

Предыдущая Следующая

Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.

Индекс Арсагеры	-27,43%	-0,78%
Индекс МосБиржи	3150,32	-0,04%

Итоги 9 мес. 2015 г.: изменение структуры выпуска продукции стимулирует операционную прибыль

Комментарии 7

Итоги 2023 г.: существенный рост прибыли

Итоги 9 мес. 2023 г.: свободные денежные средства перешли в дебиторскую задолженность

Итоги 1 п/г 2023 г.: хороший результат

Итоги 2021 г.: плавное увеличение ключевых показателей

Итоги 9 мес. 2021 г.: долг снова начал расти

Подписаться на обновления в социальных сетях:

Авторизация на сайте