Итоги 1 п/г 2026 г.:опережающее снижение стоимости фондирования обеспечило кратный рост прибыли

Совкомбанк выпустил консолидированную отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г.

Процентные доходы банка снизились на 3,1% до 357,7 млрд руб. на фоне роста объема кредитного портфеля и сокращения стоимости выданных ссуд. Процентные расходы (без учета расходов по страхованию вкладов) показали опережающее снижение на 21,7%, составив 228,8 млрд руб. на фоне  роста объема и сокращения стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 70,4%, составив 124,7 млрд руб. Показатель чистой процентной маржи увеличился с 2,7% до 7,2%.

Чистые комиссионные доходы выросли почти на четверть до 25,5 млрд руб. что обусловлено ростом выдач банковских гарантий и доходов от расчетно-кассового обслуживания.

Отрицательный результат от операций с финансовыми инструментами составил 0,7 млрд руб. на фоне переоценки портфеля ценных бумаг. Совокупная прибыль от операций с иностранной валютой, драгоценными металлами и производными финансовыми инструментами составила 6,9 млрд руб. против отрицательного результата годом ранее. Помимо этого Совкомбанк снизил чистые доходы от прочей внебанковской деятельности до 22,5 млрд руб. (-13,4%) на фоне сокращения страховых премий и увеличения расходов по страховой деятельности.

В отчетном периоде Совкомбанк на 11,1% увеличил объемы начисленных резервов, которые составили 41,2 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска с 3,0% до 2,6%.

В результате операционные доходы после вычета резервов составили 115,3  млрд руб., прибавив 62,2%.

Операционные расходы увеличились на 4,7% и составили 80,2 млрд руб. за счет роста затрат на персонал. При этом соотношение операционных расходов и доходов в отчетном периоде составило 46,4% против 64,0% годом ранее.

В итоге чистая прибыль банка увеличилась почти в 3 раза до 43,7 млрд руб. при этом рентабельность собственного капитала выросла до 21,1%.

По линии балансовых показателей отметим снижение кредитного портфеля с начала года до 3,1 трлн руб. во многом благодаря сокращению объема выданных корпоративных ссуд.

Объем средств клиентов снизился на 5,6% и составил 3,2 трлн руб. В итоге отношение кредитов к средствам клиентов выросло на 3,9 п.п. и составило 97,3%. Собственный капитал возрос на 8,9% и составил 446 млрд руб.

По состоянию на конец отчетного периода коэффициент достаточности собственного капитала 1-го уровня увеличился с 9,2% до 9,6%, а общий коэффициент достаточности капитала - с 10,8% до 11,0%.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз по чистой прибыли банка на фоне роста чистого процентного дохода. В результате потенциальная доходность акций банка  возросла.

На данный момент акции Совкомбанка торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,5 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.

___________________________________________