Итоги  1 п/г 2025 г.: торговые обороты постепенно растут

СПБ Биржа опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г.

Операционные доходы биржи выросли на 17,6% до 1,7 млрд руб. При этом комиссионные доходы подскочили вдвое, что обусловлено многократным увеличением объемов торгов по российским ценным бумагам. При этом прямые операционные расходы биржи сократились до 319,0 млн руб. Доходы от размещения капитала увеличились на 30,2% до 1,8 млрд руб. Позитивное влияние оказал рост процентных ставок. Еще большими темпами росли торговые и инвестиционные доходы на фоне переоценки ценных активов, главным образом, российских облигаций.

В результате валовая прибыль выросла более чем на четверть до 1,4 млрд руб.

Административные расходы прибавили 5,7%, составив 1,4 млрд руб.  В результате чистая прибыль биржи составила 87 млн руб. (-83,0%). Столь сильное снижение прибыли было во многом обусловлено отражением в прошлогодней отчетности доходов в размере свыше 660 млн руб., большая часть которых образована за счет роспуска ранее созданных резервов.

Среди прочих моментов отметим величину неполученных выплат и доходов инвесторов от международных депозитариев по иностранным ценным бумагам, находящимся на неторговых разделах субсчетов депо в размере 43,34 млрд руб., что составляет свыше половины совокупных активов биржи.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель  биржи. В результате потенциальная доходность акций осталась в глубоко отрицательной зоне.

В настоящий момент акции биржи торгуются исходя из P/BV 2025 около 1,5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________