ЦМТ (WTCM)
Строительство, недвижимость
Итоги 1 п/г 2024 г.: бенефициар роста депозитных ставок
ЦМТ раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2024 г. В отличие от строительных компаний, где мы традиционно придаем меньшее значение показателям отчетности в целом и ОПУ в частности, показатели отчетности ЦМТ имеют для нас гораздо большее значение. Это объясняется тем, что рыночная стоимость объектов недвижимости находит свое отражение в балансе, а большая масса рентных доходов позволяет не только корректно оценить компанию по данному показателю, но и вносит существенный вклад в прогноз собственного капитала.
Совокупная выручка компании выросла на 18,3% до 4,5 млрд руб.
Высокие темпы роста выручки показал гостиничный комплекс ЦМТ, чьи доходы в отчетном периоде увеличились на 45,3% до 1,2 млрд руб. как за счет увеличения загрузки, так и по причине роста средних тарифов. Сопоставимыми темпами (+32,5%) выросли доходы Конгресс-центра, составившие 232,3 млн руб. на фоне высокого коэффициента загрузки залов.
Неплохую динамику показала выручка от комплекса объектов питания, составившая 641 млн руб. Указанное повышение, в основном, было обеспечено за счету увеличения завтраков на фоне роста загрузки в гостиницах, банкетных мероприятий, а также собственных продаж.
Один из ключевых компонентов доходов - аренда офисной недвижимости - напротив, продемонстрировал достаточно скромный рост (3,9%), следствием чего стала выручка 2,0 млрд руб. На фоне высокой конкуренции в секторе загрузка арендных площадей оставалась на высоком уровне (98,8%).
Себестоимость выросла на 22,3% до 1,6 млрд руб., а коммерческие и управленческие расходы увеличились на 24,6% до 1,7 млрд руб., главным образом, вследствие увеличения затрат на персонал.
В итоге операционная прибыль достигла 1,3 млрд руб., увеличившись на 18,6%.
В блоке финансовых статей компания отразила значительный рост процентных доходов по банковским депозитам с 221,9 млн руб. до 1,1 млрд руб. на фоне увеличения объема размещенных свободных денежных средств с 4,4 млрд руб. до 9,8 млрд руб., а также роста процентных ставок. При этом в прошлом году компания отразила внушительную величину положительных курсовых разниц по валютной части своих финансовых вложений, в размере 1,1 млрд руб., против 19,8 млн руб. в отчетном периоде.
В итоге чистая прибыль ЦМТ составила 1,9 млрд руб., увеличившись на 1,9%.
Ближайшие перспективы компании будут зависеть от способности поддерживать текущие положительные тенденции в ключевых сегментах компании, прежде всего, в гостиничном, а также от перспектив строительства третьей очереди ЦМТ.
По результатам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз ключевых показателей компании на текущий год, отразив улучшение показателей в гостиничном сегменте и комплексе объектов питания. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Мы по-прежнему считаем ключевым фактором, способным оказать серьезное влияние на курсовую динамику акций компании, дальнейшее внедрение принципов управления акционерным капиталом, и прежде всего, проведение серии обратных выкупов акций, а также погашение пакета квазиказначейских акций. На данный момент обыкновенные акции компании не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 26
Елена Ланцевич
Георгий Докучаев
Артем Абалов
Посетитель
Александр Шадрин
Алла Кочина
Александр Шадрин
Игорь Мальков
Артем Абалов
Владимир Михалкин
Андрей Валухов
Nickolay Ivanov
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев
Сергей Тишин
Александр Хромов
Сергей Тишин
Александр Хромов
Елена Ланцевич
Александр Павлов
Артем Абалов
Александр Павлов
alex 1273
alex 1273