ЦМТ (WTCM)
Строительство, недвижимость
Итоги 2025 г.: финансовые доходы сопоставимы с операционной прибылью
ЦМТ раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 2025 г. В отличие от строительных компаний, где мы традиционно придаем меньшее значение показателям отчетности в целом и ОПУ в частности, показатели отчетности ЦМТ имеют для нас гораздо большее значение. Это объясняется тем, что рыночная стоимость объектов недвижимости находит свое отражение в балансе, а большая масса рентных доходов позволяет не только корректно оценить компанию по данному показателю, но и вносит существенный вклад в прогноз собственного капитала.
Совокупная выручка компании выросла на 5,9% до 10,2 млрд руб.
Высокие темпы роста выручки показал основной сегмент компании - офисно-квартирный комплекс, чьи доходы в отчетном периоде увеличились на 9,3% до 4,5 млрд руб. Средняя загрузк офисных зданий ЦМТ возросла до 98,7%. Низкий уровень вакантности и устойчивый спрос способствовали росту средней годовой ставки аренды на 7,6% — до 37,0 тыс. руб. за кв. м. Незначительные объемы выезда арендаторов оперативно компенсировался привлечением новых арендаторов, в том числе за счет работы с листом ожидания.
Доходы Конгресс-центра прибавили 6,3%, составив 520,9 млн руб. Результат мог бы оказаться еще выше, если бы не конкуренция со стороны вновь открытого НЦ «Россия» и связанным с этим оттоком крупных высокобюджетных конгрессных мероприятий по линии государственного сегмента.
Неплохую динамику показала выручка от комплекса объектов питания, составившая 1,5 млрд руб. (+8,8%). Увеличение доходов было обеспечено за счет банкетного направления, продаж с обслуживанием по меню «а-ля-карт», увеличения доходов в столовых ЦМТ по обслуживанию арендаторов комплекса. Свой вклад в результаты внесло внедрение вариативности и индивидуализации предложения услуг по сегментам туристического потока (халяльное, спортивное, азиатское, индивидуальное меню, свадебный проект).
Гостиничный комплекс продемонстрировал падение доходов на 5,6% до 2,4 млрд руб. Прошедший год выдался не самым удачным для гостиничного сектора Москвы, особенно, летний период на фоне сжатия спроса, что усугубилось усилением конкуренции. Все это привело к снижению загрузки номерного фонда. Выросшие тарифы смогли лишь частично компенсировать указанную проблему.
Себестоимость выросла на 5,7% до 3,5 млрд руб., а коммерческие и управленческие расходы увеличились на 12,6% до 4,0 млрд руб., главным образом, вследствие увеличения затрат на персонал.
В итоге операционная прибыль достигла 3,9 млрд руб., увеличившись на 15,4%.
В блоке финансовых статей компания отразила значительный рост процентных доходов по банковским депозитам с 2,5 млрд руб. до 3,7 млрд руб. на фоне увеличения объема размещенных свободных денежных средств с 16,6 млрд руб. до 20,7 млрд руб., а также роста процентных ставок.
В итоге чистая прибыль ЦМТ составила 5,5 млрд руб., увеличившись на 76,9%.
Отметим также, что Собраниею акционеров предстоит принять решение о выплате дивидендов в размере 0,963855 руб. на оба типа акций.
По результатам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз прибыли компании на будущие годы, отразив возросшие операционные расходы ряда сегментов, а также отразив ожидаемое сокращение финансовых доходов. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Мы по-прежнему считаем ключевым фактором, способным оказать серьезное влияние на курсовую динамику акций компании, дальнейшее внедрение принципов управления акционерным капиталом, и прежде всего, проведение серии обратных выкупов акций, а также погашение пакета квазиказначейских акций. На данный момент обыкновенные акции компании не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 2025 г.: финансовые доходы сопоставимы с операционной прибылью
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 26
Елена Ланцевич
Георгий Докучаев
Артем Абалов
Посетитель
Александр Шадрин
Алла Кочина
Александр Шадрин
Игорь Мальков
Артем Абалов
Владимир Михалкин
Андрей Валухов
Nickolay Ivanov
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев
Сергей Тишин
Александр Хромов
Сергей Тишин
Александр Хромов
Елена Ланцевич
Александр Павлов
Артем Абалов
Александр Павлов
alex 1273
alex 1273