ЦМТ (WTCM)
Строительство, недвижимость
Итоги 2014 года: рост чистой прибыли несмотря на ухудшение операционной рентабельности
ЦМТ раскрыл консолидированную отчетность по МСФО за 2014 год. Отметим снижение выручки на 1.2% до 6.25 млрд. рублей. В структуре выручки более половины составляют доходы от аренды офисов (4 млрд. рублей), выросшие в отчетном периоде на 7%: заполняемость коммерческих помещений и паркингов выросла, составив 94.1% и 95.9% соответственно. При этом средняя ставка за 1 м2 выросла до 33.5 тыс. рублей (+5.7%). Отметим, что в 2014 году были подготовлены к сдаче в аренду еще 5 159 м2 в здании «Международная-2».
Доходы гостиничного сегмента снизились до 1.1 млрд. рублей (-13%). Существенно снизился доход на один номер, находящийся в эксплуатации (показатель RevPAR), составивший 3.4 тыс. рублей, годом ранее - 4 т.р. Снижение показало направление конгрессно-выставочных услуг, выручка которого снизилась до 259 млн. рублей.
Незначительное снижение показали доходы от ресторанной деятельности, составившие 578 млн. рублей (-0.5%). Себестоимость, коммерческие и административные расходы продолжали расти, что привело к сокращению операционной прибыли на треть – до 972 млн. рублей.
В итоге чистая прибыль компании с учетом убытка от переоценки инвестиционного имущества (33 млн. рублей) выросла более чем на треть – до 2.34 млрд. рублей, при этом годом ранее переоценка инвестиционного имущества была положительной и составила 558 млн. рублей. Существенное влияние на итоговый финансовый результат оказали положительные курсовые разницы, которые составили около 2 млрд. рублей. ЦМТ имеет на балансе около 7 млрд. рублей финансовых активов и денежных средств, при этом 5.5 млрд. рублей приходится на вложения в долларах США и евро. В итоге ROE компании в 2014 году составил 5%.
Среди прочих положительных моментов отметим полное отсутствие долга у компании. На фоне отсутствия нового строительства и растущей массы рентных доходов это позволяет характеризовать ЦМТ как типичный "кэш-аут" бизнес с устойчивым денежным потоком (нераспределенная чистая прибыль по балансу составила 46 млрд. руб.), что создает хорошую основу для выплаты дивидендов. Однако, несмотря на хорошие результаты как по МСФО, так и по РСБУ компания не торопится наращивать дивидендные выплаты, распределив по итогам 2014 года в расчете как на обыкновенную, так и привилегированную акцию 32.6 копейки, как и по итогам 2013 года. Акции компании торгуются, исходя из P/BV 2014 ниже 0.3, привилегированные акции входят число наших приоритетов во "втором эшелоне".
-
Итоги 2014 года: рост чистой прибыли несмотря на ухудшение операционной рентабельности
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 26
Елена Ланцевич
Георгий Докучаев
Артем Абалов
Посетитель
Александр Шадрин
Алла Кочина
Александр Шадрин
Игорь Мальков
Артем Абалов
Владимир Михалкин
Андрей Валухов
Nickolay Ivanov
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев
Сергей Тишин
Александр Хромов
Сергей Тишин
Александр Хромов
Елена Ланцевич
Александр Павлов
Артем Абалов
Александр Павлов
alex 1273
alex 1273