МТС (MTSS)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 1 кв. 2018 года: при сокращении абонентской базы – рост прибыли!
Компания «МТС» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2018 года.
Общая выручка компании с учетом применения новых стандартов МСФО выросла на 3,1% до 107,9 млрд руб. Такая динамика была обусловлена хорошими результатами, полученными в России, вследствие улучшения ценовой конъюнктуры в сегменте услуг передачи данных и растущего пользования услугами связи. Это предопределило рост выручки от мобильных услуг связи на 3,7% до 74,3 млрд руб. Фиксированный бизнес МТС продолжил рост в розничных сегментах ШПД и платного телевидения, однако сокращение выручки в сегменте B2B повлияло на совокупный показатель выручки, который продемонстрировал снижение на 0,8 процента до 15,1 млрд руб. Продажи телефонов и оборудования выросли на 15,6% до 13,1 млрд руб.
Зарубежный сегмент в целом также показал неплохую динамику, однако его доля в общей выручке МТС сократилась вследствие приостановки работы в Туркменистане и укрепления рубля в отчетном периоде.
Операционные расходы компании сократились на 2,2% до 81,1 млрд руб., что привело к росту операционной прибыли почти на четверть до 26,8 млрд руб. Увеличение рентабельности основной деятельности было вызвано ростом потребления интернет- сервисов и других высокомаржинальных услуг, а также оптимизацией затрат.
Компания традиционно обладает значительным объемом финансовых вложений, что в отчетном периоде принесло ей 1,2 млрд руб. доходов. Долговая нагрузка по итогам квартала увеличилась почти на треть, составив 441,9 млрд руб., главным образом, за счет роста лизинговых обязательств из-за применения новых стандартов МСФО. Расходы по процентам составили 9,6 млрд руб., а положительные курсовые разницы принесли 404 млн руб. дохода: 15% долговой нагрузки номинировано в иностранной валюте. В итоге чистая прибыль МТС выросла на 23,6%, составив 15,4 млрд руб.
Отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий, прежде всего, в части повышения уровня операционной рентабельности. По ее итогам мы внесли соответствующие изменения в модель компании. Добавим, что в ближайшее время мы уточним методику расчета требуемой доходности по акциям российских компаний, что потенциально может изменить довольно высокий уровень потенциальной доходности акций МТС.
Мы рассчитываем, что компания будет способна в будущем демонстрировать умеренный рост финансовых результатов, драйвером которых должна выступить мобильная передача данных по мере стабилизации макроэкономических факторов. Важным фактором, стимулирующим рост интереса инвесторов к акциям МТС, станет сохранение практики регулярных выкупов акций. В отчетном периоде объем выкупа акций составил 7,3 млрд руб. (25,4 млн акций). План выкупа на сумму 30 млрд руб. в течение трех лет был принят Советом директоров в апреле 2016 года в дополнение к дивидендным выплатам МТС.
Акции МТС, по нашим оценкам, обращаются с мультипликатором P/E 2018 около 9. Принимая во внимание высокое качество корпоративного управления, бумаги компании могут вернуться в число наших приоритетов в секторе «голубых фишек».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 52
Сергей Трунов
Николай Николаев
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Артем Абалов
Андрей Зуев
Анастасия Таганова
Игорь Ульянов
Андрей Валухов
Никита Селенков
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Щербаков
Андрей Щербаков
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Строилов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Антон Кочуков
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Николаев
alex 1273