МТС (MTSS)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 2016: рост доходов не успевает за расходами
Компания «МТС» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год.
Общая выручка компании выросла на 1% - до 435,7 млрд рублей. Одним из драйверов роста по-прежнему является растущая абонентская база, увеличившаяся в отчетном периоде на 3,2% - до 104,7 млн человек в целом по компании, и до 80 млн абонентов (+3,5%) в России. Доходы российского направления прибавили 1,9%, составив 405,8 млрд рублей, при этом наиболее высокими темпами росли доходы от продажи телефонов и оборудования (+23,1%), составившие 49,6 млрд руб. Это стало следствием расширения розничной сети и изменений в ценовой политике мобильного оператора.
На зарубежных рынках компания зафиксировала рост выручки на Украине вследствие роста абонентской базы и запуска сети 3G , вызвавшей рост потребления услуг передачи данных. Сокращение выручки в Туркмении и Армении вызвано нестабильной макроэкономической ситуацией.
Операционные расходы росли чуть быстрее выручки, прибавив 1,4% и составив 348 млрд рублей, вследствие роста себестоимости оборудования, а также общих и административных расходов. В результате операционная прибыль компании снизилась на 0,2% - до 87,7 млрд рублей.
Компания традиционно обладает значительным объемом финансовых вложений, что в отчетном периоде принесло ей доход в 5,3 млрд рублей. Долговая нагрузка с начала года сократилась на 61,5 млрд рублей, составив 284,3 млрд рублей, при этом расходы по процентам составили 27,1 млрд рублей. Положительные курсовые разницы составили 3,2 млрд рублей: 17% долговой нагрузки номинировано в иностранной валюте. Чистые финансовые расходы, таким образом, сократились на 26,2%- до 20,1 млрд рублей. Помимо этого в отчетном периоде компания признала убыток от прекращенной деятельности в Узбекистане в размере 4 млрд рублей. В итоге чистая прибыль МТС снизилась на 2,1% - до 48,5 млрд рублей.
После выхода отчетности мы несколько скорректировали финансовые показатели компании в сторону понижения.
Мы рассчитываем, что компания будет способна в будущем демонстрировать умеренный рост финансовых результатов, драйвером которых должна выступить мобильная передача данных в сегменте мобильных услуг, а также онлайн-продажи и развитие систем самообслуживания в розничных продажах телефонов и оборудования. Отметим, что компания приняла решение прекратить рост собственной розничной сети, что должно оказать поддержку ее рентабельности.
Напомним, что МТС обещает выплачивать 25-26 руб. на акцию в ближайшие 3 года. Акционеров также вознаграждают и через проведение выкупов: в октябре 2016 года и январе 2017 года МТС выкупила 17 532 278 акций на общую сумму 5,0 миллиардов рублей, а также приобрела у своего мажоритарного акционера - АФК «Система» акции, пропорционально его эффективной доле владения. Всего МТС потратила 10 миллиардов рублей на приобретение 35 121 665 акций.
Акции МТС, по нашим оценкам, обращаются с мультипликатором P/E 2017 около 11 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 52
Сергей Трунов
Николай Николаев
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Артем Абалов
Андрей Зуев
Анастасия Таганова
Игорь Ульянов
Андрей Валухов
Никита Селенков
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Щербаков
Андрей Щербаков
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Строилов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Антон Кочуков
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Николаев
alex 1273