МТС (MTSS)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 9 мес. 2014 г.: успешный мобильный бизнес в России
Компания МТС опубликовала финансовую отчетность по итогам 9 месяцев 2014 года по МСФО. Совокупная выручка мобильной компании выросла на 3,6% (здесь и далее: г/г.) — до 303,6 млрд рублей. Такой результат обусловлен увеличением доходов оператора в российском сегменте до 276,9 млрд руб. (+6,2%), который по-прежнему является ключевым для ведения деятельности. При этом основным драйвером роста российских доходов продолжает оставаться выручка от услуг передачи данных, продемонстрировавшая в отчетном периоде рост 39,4%, составив 46,8 млрд рублей.
Число пользователей мобильного интернета и средний объем трафика данных в месяц продолжают расти, что является отражением политики компании, направленной на агрессивное развертывание LTE сетей. Сейчас МТС осуществляет покрытие LTE в 65 регионах России. Доходы от голосовых услуг в России выросли на 19,8% до 77,6 млрд рублей, что стало результатом деятельности компании по переводу пользователей на тарифные планы, включающие дата-услуги, а также продвижения доступных смартфонов в своей розничной сети.
Показатель средней выручки на абонента (ARPU) в России увеличился на 2,9% г/г до 358 руб., при этом количество абонентов возросло на 9% до 73,3 млн чел. Стоит отметить, что МТС изменили учетную политику и сократили период отключения неактивных абонентов с 6 месяцев до 3, что вызвало снижение числа активных абонентов при улучшении ARPU.
Сдерживающий эффект на итоговый финансовый результат оказали показатели украинского сегмента. В рублевом выражении выручка снизилась на 15% — до 25,3 млрд рублей. Основной причиной стала девальвация местной валюты При этом основные операционные индикаторы находятся на приемлемом уровне – в отчетном периоде компании даже удалось нарастить абонентскую базу на 7% до 22,7 млн чел.
Операционная прибыль эмитента за отчетный период составила 81,2 млрд руб. (+8,9%), что свидетельствует об эффективном управлении компанией своими затратами. Доля себестоимости в выручке сократилась с 74,6% до 73,3%.
Финансовые вложения оператора возросли с 56,4 до 69,9 млрд рублей, что сказалось на росте финансовых доходов, с 2,1 до 3,4 млрд рублей. Долговая нагрузка почти не изменилась, оставшись на уровне порядка 220 млрд рублей. Заметное влияние на итоговый финансовый результат оказали отрицательные курсовые разницы, составившие 9,1 млрд рублей. В итоге чистая прибыль МТС снизилась на 11% — до 50,2 млрд рублей.
В целом отчетность оператора вышла в соответствии с нашими ожиданиями. Говоря о перспективах, можно отметить, что менеджмент компании повысил свой прогноз и ожидает по итогам 2014 года роста общей выручки не менее 2%, а роста доходов на российском рынке — не менее 5%. При этом основным драйвером роста по-прежнему останутся доходы от передачи данных за счет дальнейшей экспансии LTE сетей. В то же время компания подвергается значительным рискам ввиду сохраняющейся неопределенности на Украине, что может заставить нас пересмотреть свои прогнозы по данному сегменту деятельности эмитента и привести к крупным разовым списаниям.
Акции МТС, по нашим оценкам, обращаются с мультипликатором P/E 2014 около 8, принимая во внимание низкую требуемую доходность, а также высокое качество корпоративного управление, бумаги мобильного гиганта входят в число наших приоритетов в секторе «голубых фишек».
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 52
Сергей Трунов
Николай Николаев
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Артем Абалов
Андрей Зуев
Анастасия Таганова
Игорь Ульянов
Андрей Валухов
Никита Селенков
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Щербаков
Андрей Щербаков
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Строилов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Антон Кочуков
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Николаев
alex 1273