МТС (MTSS)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 9 мес. 2016: медленный рост доходов за счет новых абонентов
Компания «МТС» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2016 года.
Общая выручка компании выросла на 1,9% - до 324,1 млрд рублей. Одним из драйверов роста по-прежнему является растущая абонентская база, увеличившаяся в отчетном периоде на 1,7% - до 103,5 млн человек в целом по компании, и до 79 млн абонентов (+2,7%) в России. Доходы российского направления прибавили 1%, составив 296,8 млрд рублей, при этом наиболее высокими темпами росли доходы от продажи телефонов и оборудования (+31,7%), составившие 34,9 млрд руб. Это стало следствием расширения розничной сети и изменений в ценовой политике мобильного оператора.
На зарубежных рынках компания зафиксировала рост выручки на Украине вследствие роста абонентской базы и запуска сети 3G , вызвавшей рост потребления услуг передачи данных. Сокращение выручки в Туркмении и Армении вызвано нестабильной макроэкономической ситуацией.
Операционные расходы росли быстрее выручки, прибавив 3,6% и составив 257,8 млрд рублей, вследствие роста себестоимости услуг и оборудования, а также общих и административных расходов. В результате операционная прибыль компании снизилась на 3,9% - до 66,3 млрд рублей.
Компания традиционно обладает значительным объемом финансовых вложений, что в отчетном периоде принесло ей доход в 4,2 млрд рублей. Долговая нагрузка с начала года сократилась на 69 млрд рублей, составив 276,9 млрд рублей, при этом расходы по процентам составили 21,7млрд рублей. Положительные курсовые разницы составили 3,1 млрд рублей: 27% долговой нагрузки номинировано в иностранной валюте. Чистые финансовые расходы, таким образом, сократились на 13,4%- до 15,2 млрд рублей. Помимо этого в отчетном периоде компания признала убыток от прекращенной деятельности в Узбекистане в размере 4 млрд рублей. В итоге чистая прибыль МТС снизилась на 14,7% - до 36,1 млрд рублей.
После выхода отчетности мы несколько скорректировали доходы от мобильных у слуг в российском сегменте в сторону понижения на всем прогнозном периоде, что привело к снижению потенциальной доходности на 3,4%.
Мы рассчитываем, что компания будет способна в будущем демонстрировать умеренный рост финансовых результатов, драйвером которых должна выступить мобильная передача данных в сегменте мобильных услуг, а также онлайн-продажи и развитие систем самообслуживания в розничных продажах телефонов и оборудования. Отметим, что компания приняла решение прекратить рост собственной розничной сети, что должно оказать поддержку ее рентабельности.
Напомним, что МТС обещает выплачивать 25-26 руб. на акцию в ближайшие 3 года. Акционеров также вознаграждают и через проведение выкупов: 31 октября текущего года компания объявила о выкупе до 25 млн. своих акций с рынка на сумму 4,9 млрд рублей.
Акции МТС, по нашим оценкам, обращаются с мультипликатором P/E 2016 около 9. Принимая во внимание низкую требуемую доходность, а также высокое качество корпоративного управления, бумаги компании входят в число наших приоритетов в секторе «голубых фишек».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 52
Сергей Трунов
Николай Николаев
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Артем Абалов
Андрей Зуев
Анастасия Таганова
Игорь Ульянов
Андрей Валухов
Никита Селенков
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Щербаков
Андрей Щербаков
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Строилов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Антон Кочуков
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Николаев
alex 1273