МТС (MTSS)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги за 9 месяцев 2013 года: “атака” дешевых смартфонов
Компания МТС обнародовала финансовую отчетность по итогам 9 месяцев 2013 года. За отчетный период консолидированная выручка компании составила 293,7 млрд рублей (+5%, здесь и далее: г/г). Отметим, что в структуре доходов эмитента на долю российского рынка по-прежнему приходится более 88% совокупной выручки (доходы компании в России составили 260,7 млрд руб. за 9 месяцев и 91,5 млрд руб. за 3 кв.), что говорит о сохранении зависимости оператора от темпов изменения доходов населения страны. При этом в разрезе российских доходов выручка от предоставления мобильных услуг составила 199,5 млрд руб. (+6,2%), что, в первую очередь, обусловлено сохраняющимся ростом доходов оператора от услуг передачи данных (+18,2%), составивших за отчетный период 64,7 млрд руб. Данный результат во многом явился следствием новой маркетинговой политики компании, направленной на продажу дешевых брендированных смартфонов. Также на росте мобильной выручки сказалось увеличение абонентской базы оператора, которая на конец 3 квартала насчитывала 73,1 миллиона абонентов (+3,4%). Выручка от фиксированных услуг показала менее привлекательную динамику, увеличившись всего на 3,4%.
Операционная прибыль компании за отчетный период составила 74,5 млрд руб. (+5,9%). При этом маржа по операционной прибыли увеличилась незначительно - с 25,1% до 25,4%, что все же свидетельствует о способности компании к контролю над своими затратами.
Отрицательное сальдо по блоку финансовых статей было обусловлено процентными расходами по имеющимся кредитам, а также отрицательными курсовыми разницами в размере 4,6 млрд руб. Отчасти это было компенсировано за счет денежной компенсации в размере 4,1 млрд руб. и восстановления резерва 7,3 млрд руб. в рамках урегулирования спора вокруг ООО «Бител», отраженной компанией в составе отчетности по итогам 1-го полугодия. В итоге чистая прибыль оператора составила 56,4 млрд руб. (+19,8%).
В целом отчетность оператора вышла несколько лучше наших ожиданий. С одной стороны, опережающий рост абонентской базы свидетельствует в пользу незначительного повышения наших прогнозов по финансовым показателям компании за 2013 год. С другой стороны, обращают на себя внимание заявления менеджмента компании, прогнозирующего рост выручки оператора всего на 5,0% по итогам текущего года. Говоря о перспективах, можно отметить, что МТС, наряду с другими операторами “большой тройки”, столкнется с новыми “правилами игры” в отрасли, а также с возросшей конкуренцией ввиду ожидаемого появления нового игрока на рынке сотовой связи.
Исходя из наших прогнозов, акции МТС торгуются с P/E 2014 в районе 9 и не входят в число наших приоритетов.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 52
Сергей Трунов
Николай Николаев
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Артем Абалов
Андрей Зуев
Анастасия Таганова
Игорь Ульянов
Андрей Валухов
Никита Селенков
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Щербаков
Андрей Щербаков
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Строилов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Антон Кочуков
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Николаев
alex 1273