Ростелеком (RTKM, RTKMP)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 9 мес. 2018 г.: выход в прибыльную зону Tele2 улучшает консолидированные результаты
Ростелеком опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2018 года.
Выручка компании выросла на 5,3% до 233,0 млрд руб. В посегментном разрезе по-прежнему обращает на себя внимание рост доходов от услуг телевидения (+24,8%) до 25,3 млрд руб. вследствие роста абонентской базы на 4,5% и ARPU на 19,4%.
Рост выручки до 58,7 млрд руб. (+11,5%) показал сегмент ШПД за счет увеличения абонентской базы на 1,6% и ARPU на 9,8%. Продолжает снижаться выручка по некогда основному направлению – фиксированной телефонии (-10,6%) за счет сокращения как количества абонентов на 8,8%, так и размера ARPU на 1,9%. Рост доходов от предоставления дополнительных и облачных услуг, обеспеченный реализацией проектов «Видеонаблюдения», «Умный город», развитием дата-центров и облачных сервисов, за отчетный период составил 48,2%.
Операционные расходы Ростелекома за отчетный период выросли на 6,6% и составили 205,3 млрд руб. Наиболее существенную динамику продемонстрировали расходы по услугам операторов связи, выросшие до 42,4 млрд руб. (+11,8%), главным образом, в связи с ростом затрат на присоединение и пропуск трафика, сопровождающиеся увеличением соответствующих доходов. Прочие операционные расходы показали рост на 9,4% (на 3,4 млрд руб.), из-за увеличения трат на организацию видеонаблюдения за выборами Президента РФ и поставкой оборудования. Кроме того, компания отразила изменение резервов (на 1,3 млрд руб.) по опционной программе, связанное с более поздним отражением аналогичных расходов в 2017 году и возвратом резерва по ранее действующей опционной программе во 2 квартале 2017 г. В итоге операционная прибыль упала на 3,3%, составив 27,6 млрд руб.
Блок финансовых статей оказал положительное влияние на итоговый результат. Общий долг компании с начала года вырос с 191,4 млрд руб. до 213,6 млрд руб., расходы на его обслуживание составили 12,8 млрд руб. (-5,4%). Основным фактором, повлиявшим на динамику прибыли до налогообложения, является получение прибыли ассоциированных компаний. Напомним, что по данной статье компания отражает, главным образом, финансовый результат от своего 45%-го участия в ООО «Т2 РТК Холдинг», осуществляющего услуги мобильной связи под брендом Tele2. Чистая прибыль Т2 РТК Холдинг в первом полугодии составила 2,6 млрд руб. против убытка 5,0 млрд руб. годом ранее. В итоге чистая прибыль Ростелекома выросла на 30,0% до 12,4 млрд руб.
По итогам отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании. Дополнительно отметим, что Совет директоров Ростелекома рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 2,5 руб. на оба типа акций за счет прибыли текущего года и нераспределенной прибыли прошлых лет. Реестр для получения указанных выплат должен быть закрыт 13 января будущего года.
На данный момент акции компании, обращающиеся с P/E 2018 около 10, не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 32
Артем Абалов
В отчетности эмитента они характеризуются как "Финансовые расходы (за исключением финансовых расходов по пенсионным и прочим долгосрочным социальным обязательствам", т.е. по сути - процентные расходы. Другое дело, что в таблице их нужно назвать именно "процентные расходы", а чистые финансовые расходы (с учетом финансовых доходов, курсовых разниц и прочих статей) будут чуть меньше - 16,8 млрд руб. за отчетный квартал. Соответствующие правки в таблицу внесем, чтобы не было путаницы
"В блоке финансовых статей по-прежнему доминируют процентные расходы".
------------------
Тут наверное не процентные расходы а финансовые?
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Алла Кочина
Сергей Петров
Сергей Петров
Елена Ланцевич
Сергей Петров
Елена Ланцевич
сергей жиглов
Алексей Астапов
С. Г.О.
Артем Абалов
С. Г.О.
Евгений Чистилин
Михайло Топтыгин
Владислав Сероштан
Владислав Сероштан
С. Г.О.
Александр Павлов
Андрей Валухов
С. Г.О.
Андрей Валухов
alex 1273
Татьяна Моисейкина
Татьяна Моисейкина
Сергей Тишин
Anatasiya Tsvik