Ростелеком (RTKM, RTKMP)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Ростелеком – нужно быть скромнее
Крупнейший российский оператор фиксированной связи утвердил в конце 2012 года новую стратегию развития. Согласно этому документу, Ростелеком сфокусируется на растущих сегментах рынка – платном телевидении и широкополосном доступе в интернет.
Советом директоров компании было решено сократить инвестиционную программу Ростелекома в 2013-2017 гг.: среднее отношение капитальных вложений к выручке ожидается на уровне 14%, в прежней стратегии развития-2015 это отношение устанавливалось в размере 20%. Руководство компании сообщает, что основной объем инвестпрограммы придется на развитие фиксированного и беспроводного ШПД, платного телевидения (60% капитальных вложений за период 2013-2017), а также на мобильный сегмент (24% от CAPEX).
Кроме того, Ростелеком собирается сократить штат работников в два раза к 2023 году, и первые мероприятия будут проведены в ближайшие годы: в 2013 году планируется уволить до 20% сотрудников административно-управленческого аппарата. От таких масштабных сокращений компания ожидает эффекта снижения затрат порядка 5 млрд рублей в 2013-2014гг.
Меры, которые подразумевают принятие новой стратегии, позволят компании показывать устойчивый 6% рост выручки в ближайшие годы, а также поддерживать рентабельность по OIBDA на уровне 39%. Кроме того, снижение капитальных затрат позволит компании сохранять долговой потенциал, который можно будет использовать в рамках готовящегося в 2013 году объединения со Связьинвестом.
Мы учли предполагаемые изменения в нашей модели. Исходя из наших прогнозов чистой прибыли, акции компании торгуются с коэффициентом P/E 2013 около 8: это дешевле, чем оценка сотовых компаний, но дороже, нежели российский фондовый рынок в целом. Наиболее интересной интригой ближайшего времени станет то, по какому пути пойдет развитие сотового сегмента в рамках Ростелекома. Это окажет влияние на его будущие доходы, а, следовательно, и на перспективы попадания бумаг эмитента в наши портфели.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 32
Артем Абалов
В отчетности эмитента они характеризуются как "Финансовые расходы (за исключением финансовых расходов по пенсионным и прочим долгосрочным социальным обязательствам", т.е. по сути - процентные расходы. Другое дело, что в таблице их нужно назвать именно "процентные расходы", а чистые финансовые расходы (с учетом финансовых доходов, курсовых разниц и прочих статей) будут чуть меньше - 16,8 млрд руб. за отчетный квартал. Соответствующие правки в таблицу внесем, чтобы не было путаницы
"В блоке финансовых статей по-прежнему доминируют процентные расходы".
------------------
Тут наверное не процентные расходы а финансовые?
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Алла Кочина
Сергей Петров
Сергей Петров
Елена Ланцевич
Сергей Петров
Елена Ланцевич
сергей жиглов
Алексей Астапов
С. Г.О.
Артем Абалов
С. Г.О.
Евгений Чистилин
Михайло Топтыгин
Владислав Сероштан
Владислав Сероштан
С. Г.О.
Александр Павлов
Андрей Валухов
С. Г.О.
Андрей Валухов
alex 1273
Татьяна Моисейкина
Татьяна Моисейкина
Сергей Тишин
Anatasiya Tsvik